存款準備金率進一步下調(diào)空間有限

央行：我國不存在長期通脹或通縮基礎(chǔ)

1月16日，央行貨幣政策司司長孫國峰在新聞發(fā)布會上表示，目前我國法定準備金率處于適度水平，根據(jù)宏觀調(diào)控需要，進一步下調(diào)存款準備金率有空間，不過空間有限。

維持一定的存款準備金水平是必要的

孫國峰介紹稱，在1月1日宣布全面降準0.5個百分點后，目前金融機構(gòu)的平均法定存款準備金率是9.9%，略低于10%，按照三檔兩優(yōu)的框架，目前大型銀行的存款準備金率為12.5%，第2檔是中型銀行為10.5%，第三檔服務(wù)縣域的小型銀行平均是7%。

他表示，與國際上發(fā)達經(jīng)濟體比較，發(fā)達經(jīng)濟體法定存款準備金率比較低，但超額存款準備金率比較高，我國的存款準備金率比較低，而與發(fā)展中國家相比，存款準備金率中等偏下，在國內(nèi)存款準備金可以維護金融穩(wěn)定，抵御金融風險，所以在當前防控金融風險攻堅戰(zhàn)這樣一個背景下，維持一定的存款準備金水平是必要的。從國內(nèi)外情況綜合來看，目前我國的法定準備金率處于適度的水平。根據(jù)宏觀調(diào)控的需要，進一步下調(diào)存款準備金率也存在一定的空間，但這個空間是有限的。

LPR改革帶動貸款實際利率下降

在回應(yīng)有關(guān)降息的問題時，孫國峰強調(diào)，討論降息問題時應(yīng)該更關(guān)注實際貸款利率的變化。通過LPR改革打破貸款市場利率隱形下限，效果非常明顯，也帶動了整個貸款實際利率水平的下降。

他透露，去年12月新發(fā)放貸款中，一般貸款利率是5.74%，創(chuàng)下2017年第二季度以來的最低水平，比2018年的高點下降0.55個百分點。LPR自去年8月份改革后，比改革之前下降了0.16個百分點，一般貸款利率比改革之前下降0.36個百分點，下降幅度大于LPR下降幅度，說明利率傳導的效率在提升。而小微企業(yè)貸款利率的下降更加明顯。去年前11個月五家大型銀行新發(fā)放的小微企業(yè)貸款利率平均是4.73%，比2018年平均水平下降0.7個百分點，再加上其他費用的節(jié)約，小微企業(yè)平均綜合融資成本下降超過1個百分點。

孫國峰表示，貸款利率在LPR改革后主要是市場來決定，而存款基準利率還將長期保留，還要發(fā)揮我國利率體系壓艙石的作用，未來央行將根據(jù)國務(wù)院的部署，綜合考慮有基本面的情況，適時適度進行調(diào)整。

采取多種方式保持通脹預(yù)期平穩(wěn)

昨天的發(fā)布會上，孫國峰還指出，隨著各部門先后出臺各項措施，我國CPI連續(xù)上升勢頭有所放緩，同時各方面采取多種方式引導預(yù)期，保持通脹預(yù)期平穩(wěn)，防止通脹預(yù)期發(fā)散。從基本面看，我國不存在長期通脹或者通縮的基礎(chǔ)。2020年央行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持靈活適度，注重內(nèi)外平衡，保持廣義貨幣M2和社會融資規(guī)模增長。

文/本報記者　程婕