中新社北京4月1日電 (王慶凱)中國(guó)國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室高級(jí)研究員尹中立1日在國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室年會(huì)(2019)上表示，從成熟的股票市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，做空機(jī)制的建立是市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制中不可或缺的組成部分，中國(guó)科創(chuàng)板在做空機(jī)制上應(yīng)該有更多的突破。

尹中立表示，通過(guò)對(duì)已經(jīng)出臺(tái)的有關(guān)科創(chuàng)板的制度設(shè)計(jì)與現(xiàn)行的A股市場(chǎng)的制度進(jìn)行比較，可以清楚地看出科創(chuàng)板無(wú)論是在新股發(fā)行制度、交易制度還是在退市制度諸方面都對(duì)現(xiàn)行A股市場(chǎng)制度進(jìn)行了大刀闊斧的改革。

在股市的制度設(shè)計(jì)中，新股發(fā)行制度十分重要，它關(guān)系到上市公司的質(zhì)量。尹中立表示，科創(chuàng)板的IPO制度不僅要避免用財(cái)務(wù)指標(biāo)篩選公司的弊端，也要防止權(quán)力尋租或者其他損害投資者利益的行為出現(xiàn)，因此設(shè)計(jì)了“跟投”制度，這是科創(chuàng)板的重大制度創(chuàng)新。

尹中立解釋稱，“跟投”制度是指投資銀行在保薦一家公司上市過(guò)程中需要按照IPO的定價(jià)認(rèn)購(gòu)2%至5%比例的新股。這一制度設(shè)計(jì)強(qiáng)化了投資銀行在保薦上市公司過(guò)程中的責(zé)任，有效解決了IPO的定價(jià)難題。而定價(jià)本就是股市的核心所在。

但科創(chuàng)板畢竟是一個(gè)新的改革嘗試，還存在需要完善之處。尹中立表示，從成熟的股票市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，做空機(jī)制的建立是市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制中不可或缺的組成部分，中國(guó)科創(chuàng)板在做空機(jī)制上應(yīng)該有更多的突破。

“建立做空機(jī)制本質(zhì)上是以投機(jī)遏制投機(jī)?！币辛⒈硎荆愀酃善笔袌?chǎng)一旦股價(jià)被高估就會(huì)招致市場(chǎng)做空，很少出現(xiàn)股票長(zhǎng)期偏離基本面的情況。事實(shí)證明，以投機(jī)遏制投機(jī)比通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管遏制投機(jī)更有效。(完)