保險(xiǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型中強(qiáng)勢增長

今年以來，上市保險(xiǎn)公司股價(jià)漲幅可觀，原因是股價(jià)背后有優(yōu)良業(yè)績的支撐，三季度業(yè)績報(bào)告更是夯實(shí)了上漲的基礎(chǔ)。行業(yè)監(jiān)管力量和險(xiǎn)企自身改革，最終促成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型主基調(diào)下三季度的優(yōu)良業(yè)績

又到上市公司發(fā)布三季報(bào)時(shí)節(jié)。數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)類上市公司業(yè)績相當(dāng)出色。10月27日，中國人壽率先向市場公告，預(yù)計(jì)前3季度歸母公司的凈利潤同比增長為95%；當(dāng)晚，中國平安報(bào)告顯示，前3季度中國平安實(shí)現(xiàn)歸母公司股東凈利潤663.18億元，同比增長17.4%。若剔除2016年上半年普惠重組利潤94.97億元影響，同比增長為41.1%。隨后發(fā)布三季報(bào)的新華保險(xiǎn)和中國太保，業(yè)績也各有亮點(diǎn)。

行業(yè)監(jiān)管力量和險(xiǎn)企自身改革，最終促成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型主基調(diào)下三季度的優(yōu)良業(yè)績。

業(yè)績股價(jià)比翼雙飛

今年以來，保險(xiǎn)板塊已經(jīng)成為市場高頻熱詞。保險(xiǎn)板塊在市場上的表現(xiàn)甚至直接影響著市場的漲跌。記者分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)板塊在截至10月27日前的250天中，漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤指數(shù)。中國平安的漲幅為90.99%，新華保險(xiǎn)、中國太保和中國人壽的漲幅也分別達(dá)到46.53%、45.38%、39.53%。同期上證綜指僅漲了10.78%，就是今年表現(xiàn)最為出色的上證50指數(shù)，也只漲了26.57%。

雖然個(gè)別板塊的業(yè)績與其在股市上的股價(jià)表現(xiàn)并不能完全畫等號，但是今年保險(xiǎn)板塊的走勢，卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是炒作得來的，原因是股價(jià)背后有優(yōu)良業(yè)績的支撐，這也是為什么投資機(jī)構(gòu)對保險(xiǎn)板塊異口同聲地喊出了“增持”，并一致看好保險(xiǎn)板塊未來走勢的重要原因。

投資收益各顯身手

細(xì)讀今年保險(xiǎn)前3季度業(yè)績報(bào)表，不難發(fā)現(xiàn)投資收益在各家保險(xiǎn)公司業(yè)績中起到了重要作用。值得關(guān)注的是，4家大型上市保險(xiǎn)公司在投資方面趨向并不一致，以中國平安投資元素和渠道最多。

業(yè)績報(bào)表顯示，前3季度中國平安有三大投資收益，一是優(yōu)化資產(chǎn)配置。截至9月30日，保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模達(dá)2.30萬億元，較年初增長16.9%。前三季度，保險(xiǎn)資金投資組合年化凈投資收益率5.5%，年化總投資收益率5.4%；二是平安銀行零售業(yè)務(wù)大幅增長，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型成效顯著。報(bào)告期內(nèi)，平安銀行零售營業(yè)收入335.99億元，同比增長38.0%，零售凈利潤125.06億元，同比增長94.2%，凈利潤占比65.3%；三是金融科技業(yè)務(wù)：陸金所控股持續(xù)快速增長，好醫(yī)生服務(wù)用戶1.7億，金融壹帳通新增同業(yè)交易規(guī)模6.64萬億元。

中國人壽三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長98.3%，超出了市場預(yù)期。一個(gè)重要原因就是投資收益大幅增加，主要來自權(quán)益類資產(chǎn)投資收益的增加。報(bào)告期內(nèi)，公司加大了長久期固定收益資產(chǎn)配置力度，減少了可供出售金融資產(chǎn)的配置等。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)投資收益 993.06億元，同比增長16.9%。

新華保險(xiǎn)和中國太保類似。截至三季度末，中國太保投資資產(chǎn)達(dá)1.08萬億元，較上年末增長14.1%。從大類資產(chǎn)配置來看，與上年末相比基本穩(wěn)定，固定收益類資產(chǎn)占比81.3%，較上年末下降1個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益投資類資產(chǎn)占比15.2%，較上年末上升2.9個(gè)百分點(diǎn)。其中股票和權(quán)益型基金合計(jì)占比7.2%，較上年末上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，相較去年末，其債權(quán)投資計(jì)劃及固定收益類理財(cái)產(chǎn)品占比分別上升2.2個(gè)和3.7個(gè)百分點(diǎn)。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)日趨合理

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)良，是今年三季度保險(xiǎn)類上市公司報(bào)告的另一大特色。不過，這一特色并非三季報(bào)獨(dú)有，這與整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)近年來持續(xù)結(jié)構(gòu)調(diào)整有關(guān)。

在4家上市類保險(xiǎn)公司中，凈利潤增加最少的新華保險(xiǎn)，可以作為保險(xiǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型的代表。三季報(bào)顯示，前9個(gè)月，新華保險(xiǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入898.4億元(未經(jīng)審計(jì))，同比減少3.8%，但降幅明顯收窄。數(shù)據(jù)顯示，自6月份以來，新華保險(xiǎn)規(guī)模保費(fèi)已連續(xù)4個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長，其中9月份單月保費(fèi)收入144.23億元人民幣，同比增長約44.8%，創(chuàng)今年單月最大幅度增長。在半年報(bào)中，與保費(fèi)同比下滑46.41%相對應(yīng)的是新業(yè)務(wù)價(jià)值率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)28.8%的同比增長，明顯提升了公司持續(xù)發(fā)展的后勁。“新華保險(xiǎn)轉(zhuǎn)型已經(jīng)接近尾聲，之后可以期待價(jià)值創(chuàng)造的‘雙輪驅(qū)動(dòng)’?！眹抛C券研究員王繼林表示。

另外3家的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也已見成效。中國平安的新業(yè)務(wù)價(jià)值勁增35.5%，中國太保前三季度的新保業(yè)務(wù)同比增長 38.8%，而新保單業(yè)務(wù)中，期繳保費(fèi)實(shí)現(xiàn)同比38%的增長。中國人壽保費(fèi)收入大幅增加的主要?jiǎng)恿σ瞾碜岳m(xù)期保費(fèi)，其中10年期及以上首年期交保費(fèi)占總首年期交保費(fèi)的56.32%。

對于保險(xiǎn)行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，保監(jiān)會一直在持續(xù)發(fā)力，今年5月份保監(jiān)會印發(fā)的對產(chǎn)品銷售影響較大的《關(guān)于規(guī)范人身保險(xiǎn)公司產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)行為的通知》(134號)就是一例。通知從產(chǎn)品設(shè)計(jì)的角度限制了中短存續(xù)期產(chǎn)品設(shè)計(jì)，強(qiáng)化保險(xiǎn)姓保、回歸本源。

“134號文的實(shí)施利好行業(yè)長期發(fā)展。從監(jiān)管角度看，弱化保險(xiǎn)產(chǎn)品投資屬性，倒逼行業(yè)轉(zhuǎn)型，回歸保險(xiǎn)本源，釋放潛在風(fēng)險(xiǎn)?！碧窖笞C券魏濤說。