■擇遠

養(yǎng)老金入股市終于成為事實。在筆者看來，這必將提振中國股市投資者的信心。

養(yǎng)老金入股市必將為A股市場提供長期的資金來源。先來看看養(yǎng)老金入市的規(guī)模。有消息稱，全市場目前有約1700億元的養(yǎng)老金到賬規(guī)模，社?；鹄硎聲孕泄芾砑s為600億元規(guī)模，委托給管理機構(gòu)的有1100億元。其中，股票類資產(chǎn)配置規(guī)模為150億元左右?？梢耘袛?，未來養(yǎng)老金還會繼續(xù)到賬并開展投資。所以說，養(yǎng)老金將為A股市場提供長期的資金來源。

可以預(yù)期的是，養(yǎng)老金依托強大的資本市場，可以有效實現(xiàn)保值增值。養(yǎng)老金在整個投資運營過程中，必須把安全放在首位，加強監(jiān)管，防范投資風險。這一點，人社部官員也多次強調(diào)。由此，我們可以理解為：養(yǎng)老金作為老百姓的“養(yǎng)命錢”，風險偏好極低，看重的是穩(wěn)定的收入和分紅。另外，養(yǎng)老金是長期資金，在未來長期資金跨市場流動預(yù)計將受到更加嚴格監(jiān)管的背景下，它的投資理念將更偏重于價值，注重業(yè)績的增長、盈利模式的穩(wěn)定性。長期來看，對穩(wěn)定資本市場無疑有著非常大的作用，而且時間長的話，收益肯定不會太差。

另外，可以看出我國的養(yǎng)老金入市部分借鑒了美國的“401K計劃”，而美國的“401K計劃”是其養(yǎng)老金計劃的重要組成部分。廣發(fā)證券稱，美國“401K計劃”在推出、推廣期都對股市產(chǎn)生過明顯的事件性影響。隨著以“401K計劃”為代表的美國養(yǎng)老金等長期資金持續(xù)流入股市，美國資本市場的投資者結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻的變化。

目前，A股市場依然是“散戶市”，機構(gòu)投資者的占比仍然有很大的提升空間。養(yǎng)老金入市，是否會讓這一局面得到改變？筆者認為值得期待。據(jù)粗略統(tǒng)計，目前養(yǎng)老金組合已有13只，涉及多家托管機構(gòu)。雖然目前只有在兩家公司的前十大股東中見到身影，但可以預(yù)期的是，未來它們的身影會出現(xiàn)在更多的上市公司中。

(擇遠)