□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 徐昭

多位專(zhuān)家24日在中國(guó)社會(huì)科學(xué)院社會(huì)保障論壇暨《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2016》發(fā)布式上表示，擴(kuò)大參與率是當(dāng)前年金制度改革的首要任務(wù)。中國(guó)社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，當(dāng)前企業(yè)年金存在的主要矛盾是參與率太低，這是企業(yè)年金存在的最大問(wèn)題和最大“短板”，是“多層次混合型”難以成立的最大威脅，下一步改革進(jìn)程中采取的所有措施都應(yīng)圍繞這個(gè)問(wèn)題集思廣益。這個(gè)局面不盡快改變，“多層次混合型”的養(yǎng)老金制度就會(huì)束之高閣。

鄭秉文強(qiáng)調(diào)，正如《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2016》序言中所指出的，第二支柱的主要問(wèn)題在于覆蓋范圍總體仍甚小，在全局上難以起到重要補(bǔ)充作用，職業(yè)年金剛剛起步，第三層次基本為空白。在過(guò)去的25年里，歷次中央文件均指出要建立“多層次”養(yǎng)老保障的制度目標(biāo)。但總體而言，國(guó)家舉辦的“第一支柱”基本養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展迅速，一舉成為世界上覆蓋范圍最廣和支付規(guī)模最大的公共養(yǎng)老金制度之一。相比之下，企業(yè)雇主舉辦的“第二支柱”企業(yè)年金則沒(méi)有發(fā)揮其應(yīng)有的作用，還處于艱難的爬坡過(guò)程之中，居民投資購(gòu)買(mǎi)的“第三支柱”個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)更處于決策部門(mén)案頭論證的協(xié)調(diào)階段。概而言之，對(duì)25年前中央提出的戰(zhàn)略構(gòu)想來(lái)說(shuō)，“多層次混合型”的社會(huì)共識(shí)已經(jīng)凝聚，但其制度目標(biāo)卻難以企及，它仍然還是一個(gè)“中國(guó)夢(mèng)”。

汪泓：

應(yīng)強(qiáng)化企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)政策制定

上海市寶山區(qū)委書(shū)記、上海社會(huì)保障問(wèn)題研究中心主任汪泓建議，應(yīng)加強(qiáng)企業(yè)年金運(yùn)營(yíng)政策制定。第一，加強(qiáng)立法，漸進(jìn)式推進(jìn)企業(yè)年金的強(qiáng)制或者半強(qiáng)制繳納。英國(guó)花了大概上百年，在2012年通過(guò)立法實(shí)施企業(yè)年金強(qiáng)制繳納，我國(guó)企業(yè)年金發(fā)展時(shí)間相對(duì)短，可采取漸進(jìn)式推進(jìn)或半強(qiáng)制。第二，明確定位，激發(fā)企業(yè)年金發(fā)展?jié)摿?。企業(yè)年金應(yīng)定位在“管補(bǔ)充”，通過(guò)個(gè)人賬戶(hù)積累的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)個(gè)人養(yǎng)老保障。第三，出臺(tái)配套制度，鼓勵(lì)中小企業(yè)參與企業(yè)年金。通過(guò)“個(gè)人+企業(yè)”的雙重稅收優(yōu)惠，激發(fā)中小企業(yè)發(fā)展年金，提高職工個(gè)人的積極性。第四，完善產(chǎn)品形態(tài)，提高企業(yè)年金產(chǎn)品對(duì)企業(yè)及個(gè)人的吸引力。約定保底投資收益水平，增加長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制。第五，差異化收費(fèi)，激發(fā)基金管理機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)拓展動(dòng)力。在政府有關(guān)部門(mén)指導(dǎo)下，企業(yè)年金各管理機(jī)構(gòu)自主協(xié)商，探索建立階梯形收費(fèi)模式。第六，建立專(zhuān)業(yè)基金會(huì)負(fù)責(zé)企業(yè)年金的運(yùn)營(yíng)。提升受托管理能力，并針對(duì)個(gè)人賬戶(hù)管理模式和需求開(kāi)發(fā)更多個(gè)性化的產(chǎn)品與服務(wù)。第七，提高企業(yè)年金基金投資收益水平。在保證資金投資安全的前提下，拓寬年金的投資方向。第八，加強(qiáng)企業(yè)年金的立法監(jiān)管。建立有效的企業(yè)年金監(jiān)管系統(tǒng)，增強(qiáng)投資風(fēng)險(xiǎn)管理與防控。第九，建立企業(yè)年金的擔(dān)保機(jī)制。建立企業(yè)年金收益的擔(dān)保機(jī)制并定期審查。第十，加強(qiáng)企業(yè)年金宣傳。增強(qiáng)個(gè)人保障意識(shí)和企業(yè)負(fù)擔(dān)責(zé)任。

童威：

年金資產(chǎn)配置應(yīng)適度提升風(fēng)險(xiǎn)偏好

華安基金管理有限公司總經(jīng)理童威認(rèn)為，資產(chǎn)配置是年金投資運(yùn)營(yíng)中最核心的環(huán)節(jié)，對(duì)年金的長(zhǎng)期投資收益具有決定性的影響。目前來(lái)看，海外年金資產(chǎn)配置的總體趨勢(shì)是從債券向股票轉(zhuǎn)移、從傳統(tǒng)資產(chǎn)類(lèi)別向非傳統(tǒng)資產(chǎn)類(lèi)別轉(zhuǎn)移、從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向海外市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。目前，我國(guó)養(yǎng)老金體系“第一支柱”支付壓力大，老年贍養(yǎng)比距離抑制年金資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)偏好的老齡化程度尚有一段距離，應(yīng)當(dāng)培育健康的市場(chǎng)氛圍，掃除年金配置的障礙，酌情適度提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，建議我國(guó)年金提高股票市場(chǎng)的配置，相應(yīng)降低債券配置比例，維持另類(lèi)資產(chǎn)的配置比例上限，繼續(xù)探索海外資產(chǎn)的配置。

葉蓬：

擴(kuò)大年金投資范圍 放開(kāi)投資者選擇權(quán)

長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司總經(jīng)理助理葉蓬表示，美國(guó)401(K)計(jì)劃約80%投資于共同基金，加拿大退休養(yǎng)老金計(jì)劃的股票投資占一半以上，日本公共養(yǎng)老金的國(guó)內(nèi)債券、國(guó)內(nèi)股票和海外資產(chǎn)投資三分天下。相比之下，我國(guó)年金投資范圍具有局限性：監(jiān)管模式數(shù)量化，投資范圍和品種受限，委托人的投資收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)偏好差別大、委托投資期限短。因此，建議推動(dòng)我國(guó)年金投資監(jiān)管模式由嚴(yán)格數(shù)量限制規(guī)則向?qū)徤魅艘?guī)則轉(zhuǎn)變，加速推動(dòng)全球化配置，同時(shí)應(yīng)提高投管人在資產(chǎn)發(fā)現(xiàn)、交易持有、資產(chǎn)管理等方面的能力，引導(dǎo)受益人長(zhǎng)期投資意識(shí)，放開(kāi)投資者選擇權(quán)。

許欣：

發(fā)展養(yǎng)老主題公募基金

中歐基金管理有限公司副總經(jīng)理許欣認(rèn)為，從投資范圍來(lái)看，中國(guó)目前整個(gè)基金行業(yè)跟養(yǎng)老主題相關(guān)的產(chǎn)品大致分為兩類(lèi)：一類(lèi)偏債，一類(lèi)偏股。在我國(guó)還未全面發(fā)展及普及個(gè)人養(yǎng)老賬戶(hù)前，以養(yǎng)老為主題的公募基金不僅為投資者提供配置工具，同時(shí)為未來(lái)開(kāi)拓養(yǎng)老保障制度的多層次體系提供了良好的基礎(chǔ)。單一的產(chǎn)品很難滿(mǎn)足客戶(hù)生命周期的需求變化，資產(chǎn)配置的比例要關(guān)注客戶(hù)的年齡和風(fēng)險(xiǎn)偏好，可將大數(shù)據(jù)、量化投資和互聯(lián)網(wǎng)金融等手段高度結(jié)合，引導(dǎo)單一養(yǎng)老產(chǎn)品向差異化解決方案轉(zhuǎn)型。

李連仁：

個(gè)人選擇權(quán)是年金發(fā)展趨勢(shì)

平安養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司年金總監(jiān)李連仁認(rèn)為，個(gè)人選擇權(quán)是年金發(fā)展趨勢(shì)，其難處主要是員工依賴(lài)帶來(lái)的企業(yè)責(zé)任過(guò)大。美國(guó)2006年P(guān)PA法案，在個(gè)人投資選擇權(quán)實(shí)施之后豁免了企業(yè)的責(zé)任，這點(diǎn)非常關(guān)鍵。20號(hào)令里并沒(méi)有禁止個(gè)人投資選擇權(quán)，但應(yīng)在政策上明確，在允許個(gè)人投資選擇權(quán)之后，要豁免企業(yè)的責(zé)任。根據(jù)中國(guó)的國(guó)情，可以選擇分步走或者混合制，即企業(yè)選擇加個(gè)人選擇混合。在默認(rèn)投資選擇的設(shè)置上，美國(guó)PPA規(guī)定了三類(lèi)基金，即生命周期基金、平衡基金、合格計(jì)劃，其中，有80%以上的參加人把TDF作為默認(rèn)的投資選擇。在中國(guó)，TDF可能成為個(gè)人投資選擇權(quán)的主流。引入TDF后，應(yīng)將投資范圍進(jìn)行調(diào)整，把組合型的比例監(jiān)控轉(zhuǎn)化成計(jì)劃層的比例監(jiān)控。

何喆：

生命周期基金產(chǎn)品應(yīng)設(shè)計(jì)更完整產(chǎn)品線(xiàn)

匯豐晉信基金管理有限公司產(chǎn)品總監(jiān)何喆建議，目標(biāo)時(shí)間型的生命周期基金未來(lái)在設(shè)計(jì)產(chǎn)品時(shí)應(yīng)有更為完整的產(chǎn)品線(xiàn)思路，不建議采用寬基式股票比例設(shè)置。在生命周期基金產(chǎn)品設(shè)計(jì)上，考慮到前期階段投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受力相差不大，在股票比例設(shè)置上可采取“先平后陡”的方式，過(guò)了一定年齡后再加速股票類(lèi)資產(chǎn)比例的下滑；適當(dāng)提高退休年齡時(shí)的股票類(lèi)資產(chǎn)比例，以滿(mǎn)足退休收入需求；在產(chǎn)品到期后，應(yīng)允許自動(dòng)合并到保留賬戶(hù)，采取諸如定期支付等方式。

周沛：

應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)化理事會(huì)受托模式優(yōu)勢(shì)

安邦養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司總經(jīng)理周沛表示，繼續(xù)強(qiáng)化和發(fā)展理事會(huì)受托模式的比較優(yōu)勢(shì)，以逐漸推行牌照管理保障專(zhuān)業(yè)化水平，選擇控股養(yǎng)老保險(xiǎn)公司等組織形式實(shí)現(xiàn)法人化轉(zhuǎn)型，通過(guò)系統(tǒng)的專(zhuān)業(yè)化和法人化建設(shè)，解決限制理事會(huì)受托模式發(fā)展的主要問(wèn)題。此外，2015年1月23日《相互保險(xiǎn)組織監(jiān)管試行辦法》出臺(tái)，相互保險(xiǎn)組織依靠其非盈利特征，為企業(yè)年金理事會(huì)受托模式的法人化改革提供了另一種可選擇的組織形式。

邢茂華：

健全完善職業(yè)年金內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

太平洋養(yǎng)老保險(xiǎn)公司助理總經(jīng)理邢茂華建議，首先，要高度重視職業(yè)年金的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。需要關(guān)注職業(yè)年金的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，包括職責(zé)定位、決策流程、經(jīng)辦體系等。第二，探索完善職業(yè)年金的委托代理模式?！堵殬I(yè)年金基金管理暫行辦法》將委托人的委托職責(zé)明確賦予了代理人。代理人的工作開(kāi)展如何有章可循、有規(guī)可依，如何在授權(quán)范圍內(nèi)執(zhí)行落地，仍然任重道遠(yuǎn)。第三，切實(shí)發(fā)揮法人受托機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)管理優(yōu)勢(shì)。法人受托機(jī)構(gòu)必須發(fā)揮自身的專(zhuān)業(yè)管理優(yōu)勢(shì)，給予應(yīng)盡的管理建議，提供必要的專(zhuān)業(yè)支持，幫助委托人、代理人豐富和細(xì)化制度體系，加強(qiáng)日常管理，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防范。

宋綱：

應(yīng)建立國(guó)家級(jí)企業(yè)年金賬戶(hù)管理系統(tǒng)

中國(guó)光大銀行股份有限公司資產(chǎn)管理部處長(zhǎng)宋綱認(rèn)為，應(yīng)該從頂層設(shè)計(jì)改革切入，建立一個(gè)基于云服務(wù)的國(guó)家級(jí)企業(yè)年金賬戶(hù)管理系統(tǒng)，對(duì)所有機(jī)關(guān)事業(yè)單位繳費(fèi)人群和省級(jí)(直轄市、計(jì)劃單列市)基金受托人建立一個(gè)統(tǒng)一的接口。在統(tǒng)一“云平臺(tái)”系統(tǒng)基礎(chǔ)上，每個(gè)省、直轄市/單列市建立相對(duì)獨(dú)立子系統(tǒng)，職業(yè)年金的行政管理部門(mén)設(shè)立一個(gè)專(zhuān)門(mén)個(gè)人賬戶(hù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)。這個(gè)職業(yè)年金賬號(hào)記錄平臺(tái)可以為國(guó)家層面管理職業(yè)年金提升效率和控制管理成本，成為“第二支柱”養(yǎng)老基金的賬戶(hù)信息大平臺(tái)、職業(yè)年金運(yùn)營(yíng)的基金管理平臺(tái)、企業(yè)年金強(qiáng)制備份的國(guó)家服務(wù)平臺(tái)，以及個(gè)人退休金賬戶(hù)IRA或個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)IPA的記錄平臺(tái)。

張盈華：

職業(yè)年金應(yīng)當(dāng)實(shí)賬運(yùn)營(yíng)

中國(guó)社科院世界社保研究中心執(zhí)行研究員張盈華認(rèn)為，職業(yè)年金應(yīng)當(dāng)實(shí)賬運(yùn)營(yíng)，將財(cái)政負(fù)擔(dān)放在經(jīng)濟(jì)尚好的當(dāng)前來(lái)解決，汲取基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)空賬運(yùn)行的教訓(xùn)，擴(kuò)大投資范圍，從制度之外獲取更多的投資回報(bào)。作為過(guò)渡方案，可采取現(xiàn)金余額計(jì)劃，即“記賬利率+實(shí)賬運(yùn)營(yíng)”的模式，確定適度記賬利率以保待遇平穩(wěn)，提高投資效率實(shí)現(xiàn)基金積累，用投資收益減輕單位繳費(fèi)帶來(lái)的財(cái)政負(fù)擔(dān)。解決地區(qū)之間財(cái)政負(fù)擔(dān)不均，必須加大財(cái)政轉(zhuǎn)移力度，不將財(cái)政壓力后推，這是政府應(yīng)有的擔(dān)當(dāng)。