“不當(dāng)奢淫無度的土豪，不做興風(fēng)作浪的妖精，不做坑民害民的害人精”

“你用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成了行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的?！鄙现芪?，證監(jiān)會(huì)主席劉士余痛批“野蠻收購”的講話，在周末掀起了軒然大波。悲觀者擔(dān)心，險(xiǎn)資舉牌的退潮會(huì)引來市場(chǎng)大跌；但樂觀者卻認(rèn)為，劉主席的講話，對(duì)市場(chǎng)其實(shí)是利好。

證監(jiān)會(huì)主席“脫稿怒斥”

無論如何，這都是一次非同尋常的“警告”。

針對(duì)今年險(xiǎn)資頻頻舉牌，保監(jiān)會(huì)副主席陳文輝曾在11月24日指出，要加強(qiáng)(對(duì)保險(xiǎn)公司)股權(quán)、股票投資監(jiān)管，規(guī)范和約束其一致行動(dòng)人行為。然而，財(cái)大氣粗的險(xiǎn)資們，卻完全沒有要停的意思，繼續(xù)你方唱罷我登場(chǎng)，一家又一家地在資本市場(chǎng)“撿貨”。

直到上周五，證監(jiān)會(huì)主席劉士余在演講中使用了很罕見的嚴(yán)厲措辭：“我希望資產(chǎn)管理人，不當(dāng)奢淫無度的土豪，不做興風(fēng)作浪的妖精，不做坑民害民的害人精。”

劉士余稱：“近一段時(shí)間，資本市場(chǎng)發(fā)生了一系列不太正常的現(xiàn)象。你有錢，舉牌、要約收購上市公司是可以的，作為對(duì)一些治理結(jié)構(gòu)不完善的公司的挑戰(zhàn)，這有積極作用。但是，你用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購，行為上從門口的陌生人變成野蠻人，最后變成行業(yè)的強(qiáng)盜，這是不可以的?！?/p>

事實(shí)上，自就任中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席以來，劉士余一直低調(diào)行事，鮮有公開表態(tài)。而此次，在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)第二屆第一次會(huì)員代表大會(huì)上，劉士余措辭嚴(yán)厲，令在場(chǎng)人士動(dòng)容。不少與會(huì)人士通過手機(jī)視頻記錄下這段不長(zhǎng)但字字鏗鏘的講話。在講話中，對(duì)于“野蠻收購”，劉士余脫稿怒斥：“這是在挑戰(zhàn)國(guó)家金融法律法規(guī)的底線，也是挑戰(zhàn)職業(yè)操守的底線，這是人性和商業(yè)道德的倒退和淪喪，根本不是金融創(chuàng)新?！?/p>

“市場(chǎng)沒有必要做過度反應(yīng)”

今年以來，以險(xiǎn)資為代表的資管資本舉牌，無數(shù)次吸引市場(chǎng)眼球。那些被險(xiǎn)資舉牌或接近舉牌的股票，無不大漲。但與此同時(shí)，被舉牌方的產(chǎn)業(yè)經(jīng)理人與資本之間的博弈，也越來越刀光劍影、血雨腥風(fēng)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，證監(jiān)會(huì)主席的這番話是有的放矢的。一段時(shí)間以來，個(gè)別保險(xiǎn)公司及其關(guān)聯(lián)公司，個(gè)別投資機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)公司，在二級(jí)市場(chǎng)大幅買入特定公司股票。它們一方面在二級(jí)市場(chǎng)賺取差價(jià)，一方面又入主上市公司卻又與原管理層產(chǎn)生摩擦。從萬科到南玻集團(tuán)，再到梅雁吉祥……如今，南玻集團(tuán)原高管團(tuán)隊(duì)已集體出走，萬科的高管團(tuán)隊(duì)與新大股東嚴(yán)重對(duì)峙，這些并不是孤立事件。

分析人士表示，這些土豪式投資者憑借資金實(shí)力，采取杠桿融資方式，成為上市公司大股東。但這些資金可能原本屬于商業(yè)保險(xiǎn)償付和短線理財(cái)，卻用于爭(zhēng)奪上市公司股權(quán)、短錢長(zhǎng)用，長(zhǎng)久以往，可能會(huì)生成金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。

在中國(guó)政法大學(xué)資本金融研究院院長(zhǎng)劉紀(jì)鵬看來，劉士余主席只是做了一次正常的講話，市場(chǎng)沒有必要做過度反應(yīng)。“有人認(rèn)為劉士余講話是針對(duì)某一家或某幾家保險(xiǎn)資金，這是不準(zhǔn)確的?！眲⒓o(jì)鵬說。

前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢垊t表示，大家要從正面理解劉主席維護(hù)市場(chǎng)公正、建設(shè)良好市場(chǎng)環(huán)境的良苦用心。“劉主席的這番講話并不是反對(duì)一切形式的舉牌和收購。正常的舉牌或收購在國(guó)內(nèi)外都是正常的行為。但是，惡意舉牌或收購，特別是對(duì)來路不明的資金、加了杠桿的資金等需要加強(qiáng)監(jiān)管。”楊德龍說，我國(guó)現(xiàn)在處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，未來是藍(lán)籌并購時(shí)代，惡意舉牌或收購會(huì)擾亂市場(chǎng)的秩序，不利于市場(chǎng)穩(wěn)定。

年內(nèi)多次強(qiáng)調(diào)全面監(jiān)管

而在劉士余警告“野蠻人”的背后，是證監(jiān)會(huì)年內(nèi)多次強(qiáng)調(diào)全面監(jiān)管。今年年初，劉士余履新時(shí)就曾表示，新主席的首要任務(wù)就是監(jiān)管，要依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管，只有監(jiān)管才能保證改革的措施順利實(shí)施。

今年以來，不論進(jìn)行重大規(guī)則修訂還是在立案稽查相關(guān)機(jī)構(gòu)時(shí)，證監(jiān)會(huì)都特別指出：要落實(shí)“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”工作要求。對(duì)于這次劉士余“門外野蠻人”的表態(tài)，分析人士稱，這依然體現(xiàn)了監(jiān)管層呵護(hù)中小投資者利益的堅(jiān)定態(tài)度。因?yàn)?，如果用大眾的資金從事所謂的杠桿收購，如直接發(fā)行一些產(chǎn)品，實(shí)際上最終承受風(fēng)險(xiǎn)的不是發(fā)產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)，而是廣大投資者。劉主席的意思是舉牌、收購都是可以的，但要用自己的錢，自己承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

北京晨報(bào)首席記者 王潔