如今，隨著中國融入世界經(jīng)濟程度日漸加深，中國企業(yè)走向海外投資興業(yè)成為了一大趨勢。不過，與中國經(jīng)濟體量相當(dāng)?shù)陌l(fā)達經(jīng)濟體在海外配置的資產(chǎn)大約占總資產(chǎn)的35%左右，而中國的海外資產(chǎn)占比只有約8%?？梢哉f，中國企業(yè)“走出去”空間還很大。

當(dāng)前，全球經(jīng)濟低迷，海外資產(chǎn)價格處于低位，而國內(nèi)利率相對處于歷史低位，這對海外并購而言是個好時機。企業(yè)積極收購境外低估資產(chǎn)之后向高估值轉(zhuǎn)換，成為企業(yè)對外投資的一個重要動力。重要的是，產(chǎn)業(yè)鏈整合與跨境資產(chǎn)重組是大勢所趨，海內(nèi)外企業(yè)都急需整合和創(chuàng)新帶來的轉(zhuǎn)型升級。

既然趨勢已成，中企“出海”的進展是不是理應(yīng)“行云流水”般順利呢？其實不然，這其中有很多客觀的風(fēng)險和挑戰(zhàn)不容忽視。

首先是政治風(fēng)險。投資東道國的政治、政策、意識形態(tài)等都可能給海外投資帶來阻力。其中，“外資國家安全審查”就越來越多被借法律審查之名行保護主義之實。例如，華為近年來一直希望通過正常的競標(biāo)和并購等方式進入北美市場，但始終未能如愿。而在有些發(fā)展中國家，中企“出海”則更多面臨著政權(quán)不穩(wěn)定和政策多變性的考驗。

其次是法律風(fēng)險。海外并購?fù)ǔ婕叭绶磯艛喾ā⒐痉?、并購審查法、證券法、社會保障法、知識產(chǎn)權(quán)法、勞工保護法等一系列法律法規(guī)。例如，中集集團計劃收購荷蘭博格工業(yè)公司，歐盟以構(gòu)成壟斷為由否決；其它如環(huán)境保護法等也會對中國企業(yè)“走出去”的成本發(fā)生影響。與此同時，財務(wù)風(fēng)險、信息風(fēng)險、匯率風(fēng)險、文化差異風(fēng)險等，也都對中國企業(yè)海外投資及其后的管理運營提出了挑戰(zhàn)。

盡管如此，但中企“出?！辈⒎e極參與全球經(jīng)濟依然是歷史的必然。因為隨著中國經(jīng)濟開放程度的加深，中國企業(yè)必須“走出去”參與全球競爭。

對于企業(yè)而言，“出?！鼻耙仍旌谩按?。具體來看，一是要應(yīng)當(dāng)不斷積累和總結(jié)經(jīng)驗，積極利用更多的國際資源和管理經(jīng)驗進行整合，為確立更準(zhǔn)確的戰(zhàn)略目標(biāo)、達到更明確的發(fā)展目的服務(wù)。二是應(yīng)建立一套切實可行的風(fēng)險管理方法，做好盡職調(diào)查，明確所在國法律、環(huán)保、人文、社會、政治等方面的風(fēng)險。三是需要系統(tǒng)的財務(wù)設(shè)計，及時發(fā)現(xiàn)潛藏的財務(wù)機會和危險，既充分使用財務(wù)資源和金融工具，又要把握好風(fēng)險控制，同時采用專業(yè)化和結(jié)構(gòu)化的項目管理方法，根據(jù)自身特點進行整合。

與此同時，政府則不僅要為企業(yè)出海“造船”，也要讓企業(yè)“借船”出海，并為之保駕護航。具體看，政府要加強對外投資服務(wù)體系建設(shè)，鼓勵推動對外投資企業(yè)建立聯(lián)盟。推進境外投資項目庫、資金庫、信息庫的建設(shè)，提升便利化服務(wù)水平，完善對外投資風(fēng)險預(yù)警機制等。

可以說，中企“出?！笔沁M一步深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要實現(xiàn)途徑。但更應(yīng)該看到，中國企業(yè)走向海外的過程不可能一帆風(fēng)順，而將在波浪中前進。對此，我們一方面要保持理性，耐心看待這一過程；另一方面也要不斷苦練內(nèi)功，提升抗風(fēng)險能力，將“走出去”的步伐走穩(wěn)走實。

(作者萬 喆 為國家發(fā)改委國際合作中心首席經(jīng)濟學(xué)家)