保監(jiān)會一紙征求意見稿，市場即刻聚焦“萬能險(xiǎn)概念股”。昨天A股大幅低開，盤中一度跳水。盤后保監(jiān)會緊急辟謠，稱“6000億萬能險(xiǎn)將陸續(xù)撤出A股”傳言不實(shí)。

市場

突發(fā)利空誘發(fā)下跌

昨天，本就萎靡的A股市場跳空走低，午盤前一度破位下行，跌破重要支撐點(diǎn)位，近幾日的強(qiáng)勢股成為主力資金拋售的主戰(zhàn)場，僅券商股和鋼鐵股等權(quán)重板塊苦苦支撐大盤。午后“高送轉(zhuǎn)”概念股急速拉升，股指震蕩回升，滬指至收盤跌幅0.57%，盤中最高跌約1.5%。行業(yè)板塊普跌，多元金融、貴金屬、房地產(chǎn)、航天航空、有色等板塊跌幅居前，僅鋼鐵股與券商股逆市翻紅，兩市將近1900只個(gè)股下挫。市場人氣依舊低迷，成交量維持在低位，兩市合計(jì)成交僅有5000多億元。

盤后分析稱，三大利空接踵而至加速了A股的調(diào)整：其一，據(jù)傳保監(jiān)會下發(fā)監(jiān)管意見，6000億萬能險(xiǎn)將陸續(xù)撤出A股；其二，大量資金脫離信貸流入房地產(chǎn)市場，銀行緊急剎車；其三，網(wǎng)貸管理暫行辦法出爐，對于P2P監(jiān)管加強(qiáng)。

追訪

保監(jiān)會擬收緊“高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品”

據(jù)了解，保監(jiān)會在8月23日上午召集15家公司召開會議，下午則征求了另外15家外地壽險(xiǎn)公司的意見，擬對保險(xiǎn)公司開發(fā)中短存續(xù)期產(chǎn)品進(jìn)行更為嚴(yán)格的限制。保監(jiān)會向相關(guān)機(jī)構(gòu)下發(fā)兩份征求意見稿，分別為《關(guān)于加強(qiáng)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品精算管理有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》和《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》。

在中金公司和海通證券的研報(bào)中，《征求意見稿》被解讀為“擬進(jìn)一步收緊高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品，并首次對市場上居高不下的保險(xiǎn)產(chǎn)品保證利率做限制”。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這一版《征求意見稿》是對激進(jìn)型壽險(xiǎn)公司增量保費(fèi)的進(jìn)一步利空，相比于今年3月的規(guī)定，對新產(chǎn)品做了更嚴(yán)格的規(guī)定，否定了一切三年內(nèi)存續(xù)期的產(chǎn)品，使增量受到極大限制。一旦實(shí)施，壽險(xiǎn)公司必須銷售退保在三年以后的產(chǎn)品，而萬能險(xiǎn)保費(fèi)增速可能大幅下降。中金公司的研報(bào)更為直接地指出，預(yù)計(jì)目前A股中約有5000億至6000億存量資金來自于高現(xiàn)價(jià)萬能險(xiǎn)，新規(guī)若實(shí)施，來自萬能險(xiǎn)的存量資金會逐步在5年內(nèi)被置換或取出。而由于新增產(chǎn)品進(jìn)一步收嚴(yán)，來自這一類保險(xiǎn)公司的增量資金恐受影響。

揭秘

萬能險(xiǎn)潛伏四大行業(yè)

毫無疑問，險(xiǎn)資是A股市場最為重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，股票和基金在保險(xiǎn)資金配置中的占比持續(xù)穩(wěn)定在14%左右。

截至2016年年中，保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模14.3萬億，直接和間接的股市投資合計(jì)約1.7萬億元，占A股總市值的3.6%，占自由流通市值的比例達(dá)到8.8%，其中萬能險(xiǎn)的能量不可小覷。參照同花順的數(shù)據(jù)，在A股近3000家上市公司中，萬能險(xiǎn)產(chǎn)品出現(xiàn)在130多家上市公司的前十大流通股東名單中，持股市值合計(jì)高達(dá)1131億元。這些數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)截止時(shí)間為一季度末(中報(bào)尚未公布)或二季度末(中報(bào)已公布)。

另據(jù)《券商中國》統(tǒng)計(jì)，以目前半年報(bào)數(shù)據(jù)來看，截至8月24日，兩市共有298只個(gè)股中有險(xiǎn)資身影，合計(jì)持股數(shù)量達(dá)到246.99億股，持股市值達(dá)到3375.52億元。其中，共64只個(gè)股涉及萬能險(xiǎn)資金，由萬能險(xiǎn)賬戶持有的股數(shù)共有41.77億股，持股市值達(dá)到655.45億元。萬能險(xiǎn)資金的最大持倉行業(yè)分別為非銀金融、房地產(chǎn)、銀行和通信，持股市值分別為226.23億元、180.34億元、152.16億元和10.8億元，剔除這四個(gè)行業(yè)后，萬能險(xiǎn)資金在其他行業(yè)持股規(guī)模均不高。

萬能險(xiǎn)最為青睞的個(gè)股是平安銀行，持股市值達(dá)到226.23億元，其次為浦發(fā)銀行、金地集團(tuán)、金融街和海格通信，持股市值分別為152.16億元、121.95億元、46.12億元和7.52億元。持有資金分別來自華夏人壽、富德生命人壽、和諧健康和君康人壽。

值得一提的是，盡管數(shù)據(jù)未能在半年報(bào)中得以反映，但A股的險(xiǎn)資新貴恒大人壽的主要投資資金也來自萬能險(xiǎn)產(chǎn)品。保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，恒大人壽今年前7月共實(shí)現(xiàn)規(guī)模保費(fèi)收入261.49億元，其中主要由傳統(tǒng)險(xiǎn)構(gòu)成的“原保險(xiǎn)保費(fèi)收入”部分為31.47億元，而以萬能險(xiǎn)保費(fèi)為主的“保戶投資款新增交費(fèi)”則達(dá)到了230.02億元，這意味著，恒大人壽的保費(fèi)收入中有87.97%來自萬能險(xiǎn)等偏投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品。

觀點(diǎn)

保監(jiān)會緊急辟謠“萬能險(xiǎn)傳言”

保監(jiān)會新規(guī)若實(shí)施，對萬能險(xiǎn)究竟影響幾何？

昨天有業(yè)內(nèi)人士指出，保監(jiān)會此前即在行業(yè)內(nèi)部下發(fā)緊急通知，要求各人身險(xiǎn)公司報(bào)送2016年1月至6月的萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，主要填報(bào)各預(yù)期存續(xù)期限下的規(guī)模保費(fèi)收入和產(chǎn)品情況，摸底資產(chǎn)負(fù)債匹配及利差等具體現(xiàn)狀。細(xì)讀兩份征求意見稿后不難發(fā)現(xiàn)，保監(jiān)會為了防范利差風(fēng)險(xiǎn)，減輕投資端壓力，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)的源頭也開始同步加強(qiáng)監(jiān)管。對于以長期業(yè)務(wù)為主、堅(jiān)守做長期保障的上市保險(xiǎn)公司而言，新規(guī)影響有限。

昨天收盤之后，保監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，“6000億萬能險(xiǎn)將陸續(xù)撤出A股”傳言不實(shí)。該負(fù)責(zé)人指出，近日保監(jiān)會有關(guān)部門組織召開座談會，就如何進(jìn)一步完善人身保險(xiǎn)產(chǎn)品監(jiān)管制度征求了部分保險(xiǎn)公司意見。相關(guān)文件尚在征求意見過程中，希望社會公眾以監(jiān)管部門正式發(fā)布的文件為準(zhǔn)。

這位負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，為滿足消費(fèi)者日益增長的保險(xiǎn)保障需求，中國保監(jiān)會將進(jìn)一步強(qiáng)化人身保險(xiǎn)產(chǎn)品的保障功能，引導(dǎo)行業(yè)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)保障和長期養(yǎng)老儲蓄類產(chǎn)品，集聚長期保險(xiǎn)資金，落實(shí)保險(xiǎn)姓“?！钡陌l(fā)展理念。保險(xiǎn)資金是支持資本市場發(fā)展、促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要力量，將進(jìn)一步發(fā)揮長期投資優(yōu)勢，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場發(fā)展提供長期穩(wěn)定的資金。文/本報(bào)記者 齊雁冰

新聞內(nèi)存

什么是“萬能險(xiǎn)”

“萬能險(xiǎn)”指的是可任意支付保險(xiǎn)費(fèi)以及任意調(diào)整死亡保險(xiǎn)金給付金額的人壽保險(xiǎn)，在投保以后可根據(jù)人生不同階段的保障需求和財(cái)力狀況，調(diào)整保額、保費(fèi)及繳費(fèi)期，確定保障與投資的最佳比例，讓有限的資金發(fā)揮最大的作用。萬能險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)與保障并存、介于分紅險(xiǎn)與投連險(xiǎn)間的一種投資型壽險(xiǎn)。

“萬能險(xiǎn)”的英文名為Universal Life Insurance，直譯即是萬能的人壽保險(xiǎn)，是具備保費(fèi)繳付靈活性與身故給付可調(diào)整性的壽險(xiǎn)產(chǎn)品，在一定范圍內(nèi)可自行調(diào)整保費(fèi)、保障額度、資金提取時(shí)間。

公開資料顯示，在英美等保險(xiǎn)發(fā)達(dá)之地，萬能險(xiǎn)是在上世紀(jì)70年代利率大幅提高的環(huán)境中，為提高保單靈活性和投資屬性而出現(xiàn)的。1971年首推的就叫可調(diào)整繳費(fèi)的壽險(xiǎn)，1979年才演變?yōu)楸ＹM(fèi)、保額都可調(diào)，而且是利率與市場水平掛鉤的萬能險(xiǎn)。由于繳費(fèi)靈活與保障可調(diào)等特點(diǎn)，萬能險(xiǎn)一經(jīng)推出就受到了市場的青睞。美國壽險(xiǎn)協(xié)會統(tǒng)計(jì)顯示，美國市場1985年萬能險(xiǎn)占比為38%，其后一直保持在25%左右。文/本報(bào)記者 藺麗爽