記者 王姣

   繼上周人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)大幅上調(diào)540余點(diǎn)之后，本周前兩個(gè)交易日中間價(jià)累計(jì)回調(diào)343個(gè)基點(diǎn)，在、離岸即期匯價(jià)亦隨之波動(dòng)加大，不過(guò)兩地匯率價(jià)差仍維持低位。

   市場(chǎng)人士指出，從外部因素看，近期人民幣對(duì)美元波動(dòng)加大，主要受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變化的干擾，繼3月加息預(yù)期落空后，日前多位美聯(lián)儲(chǔ)高官又暗示4月可能加息，美元受到支撐，非美貨幣繼而重新承壓。與此同時(shí)，近期匯市表現(xiàn)顯示人民幣中間價(jià)信號(hào)指引作用繼續(xù)得到強(qiáng)化，人民幣匯率彈性有所增強(qiáng)。綜合而言，人民幣匯率將更多由市場(chǎng)因素決定，短期內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)雙向浮動(dòng)，保持基本穩(wěn)定。不過(guò)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面不景氣和美元后續(xù)仍存加息可能的背景下，人民幣對(duì)美元仍面臨調(diào)整壓力。

    人民幣匯率波動(dòng)加大

   人民幣對(duì)美元匯率大漲之后迎來(lái)大跌。本周二(3月22日)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)設(shè)于6.4971元，較前一日再度下調(diào)147基點(diǎn)，兩日累計(jì)下調(diào)幅度達(dá)343基點(diǎn)，與上周最后兩個(gè)交易日大幅上調(diào)544基點(diǎn)形成鮮明對(duì)比。

   近期在岸、離岸人民幣即期匯率皆隨中間價(jià)調(diào)整而波動(dòng)加大。3月21日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元即期匯率均跌逾百點(diǎn)，結(jié)束此前兩日連續(xù)大漲走勢(shì)；22日，在岸人民幣對(duì)美元早盤再度跌逾百點(diǎn)，盤中最低下探至6.4980元，離岸人民幣對(duì)美元亦延續(xù)震蕩走跌態(tài)勢(shì)，盡管受央行將維穩(wěn)匯率預(yù)期支撐，人民幣一度收復(fù)部分失地，不過(guò)16時(shí)左右復(fù)歸跌勢(shì)，截至北京時(shí)間22日16：30，人民幣對(duì)美元匯率收盤報(bào)6.4926元，較上一個(gè)交易日收盤下跌111個(gè)基點(diǎn)，過(guò)去兩日累計(jì)跌幅近250基點(diǎn)；離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中下跌92基點(diǎn)報(bào)6.4930元，兩地價(jià)差收斂至基本消失。

   在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近期人民幣匯率市場(chǎng)波動(dòng)加大，主要受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變化的干擾。繼上周四美聯(lián)儲(chǔ)宣布3月暫不加息后，日前多位美聯(lián)儲(chǔ)高官又暗示美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議可能加息，美元指數(shù)開啟大漲大跌模式，非美貨幣隨之震蕩加劇。

   國(guó)際匯市盤面顯示，上周后半周美元指數(shù)大幅下跌超2%，而本周以來(lái)美元兌全球主要貨幣小幅走高。繼本周一上漲0.2%后，周二盤中美元指數(shù)一度漲逾0.3%。

   市場(chǎng)人士指出，3月以來(lái)美元指數(shù)盡顯疲態(tài)，但隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月暫不加息訊息的消化，4月或6月加息仍是大概率事件的預(yù)期不斷升溫，美元隨之反彈也在情理之中。

   值得注意的是，盡管近日人民幣匯率波動(dòng)加大，但總體仍持穩(wěn)于6.46-6.49元附近。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這也體現(xiàn)出監(jiān)管層既保持匯率基本穩(wěn)定又加強(qiáng)雙向浮動(dòng)的意圖，說(shuō)明匯改成效明顯，預(yù)計(jì)人民幣兌美元匯率在目前水平上的彈性會(huì)有所增加。

    雙向浮動(dòng)料延續(xù)

   對(duì)于未來(lái)人民幣匯率走向，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)傾向于認(rèn)為，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)極大概率減少，且監(jiān)管層抑制投機(jī)、引導(dǎo)預(yù)期等措施穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒，人民幣貶值預(yù)期已進(jìn)一步減弱，跨境資金流出壓力將繼續(xù)緩解，短期內(nèi)人民幣對(duì)美元匯率預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)雙向浮動(dòng)，保持基本穩(wěn)定，不過(guò)仍需警惕美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期變化給人民幣匯率帶來(lái)的調(diào)整壓力。

   路透上周公布的調(diào)查報(bào)告顯示，人民幣的空頭部位降至2015年10月以來(lái)最低?！懊涝呷跫吧唐穬r(jià)格反彈短期利于人民幣對(duì)美元雙邊匯率企穩(wěn)?！眹?guó)泰君安證券認(rèn)為，人民幣短期可能延續(xù)“對(duì)美元穩(wěn)定，對(duì)一籃子貨幣貶值”的走勢(shì)。一方面中美雙邊匯率穩(wěn)定“貶值預(yù)期”，另一方面又對(duì)過(guò)高的實(shí)際有效匯率進(jìn)行修正。

   從中期來(lái)看，信達(dá)證券認(rèn)為人民幣對(duì)美元匯率也將基本保持穩(wěn)定。該券商報(bào)告指出，雖然市場(chǎng)對(duì)美國(guó)持續(xù)加息的預(yù)期有所減弱，但只是頻率降低，利率調(diào)整的方向并沒(méi)有改變，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)受制于“三去一降一補(bǔ)”，維持寬松貨幣環(huán)境的概率較大，兩國(guó)利率走勢(shì)不同將導(dǎo)致人民幣兌美元匯率存在一定壓力。不過(guò)，鑒于中國(guó)政策可調(diào)整空間較大、人民幣國(guó)際化繼續(xù)推進(jìn)，人民幣對(duì)美元匯率將總體保持穩(wěn)定。

   盡管包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣暫時(shí)迎來(lái)“喘息”，不過(guò)業(yè)內(nèi)人士提醒，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)在6月加息預(yù)期的不斷升溫，以及歐美貨幣政策的進(jìn)一步分化，美元或?qū)⒃?月前重拾升勢(shì)。

   華創(chuàng)證券亦指出，雖然美聯(lián)儲(chǔ)一再向市場(chǎng)傳達(dá)謹(jǐn)慎和緩慢加息的信號(hào)，但不可否認(rèn)的是，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)持續(xù)加息的趨勢(shì)并未改變，4月或6月加息仍是大概率事件，隨著加息時(shí)點(diǎn)的逐步臨近，對(duì)加息預(yù)期的回升可能造成的沖擊仍然需要保持高度警惕。