財經(jīng)觀察：倫交所與德交所合并攪動全球證券交易市場格局

   倫敦證券交易所集團（倫交所）與德意志交易所集團（德交所）１６日同意就對等合并條款達成協(xié)議。兩家交易所合并后市值預計將達２７０億歐元，成為歐洲最大的證券市場運營商，并將在爭取亞洲與美國業(yè)務方面增強國際競爭力。

    謹慎的“對等合并”

   根據(jù)協(xié)議，雙方合并后將成立一家新的控股公司ＵＫ?。裕铮穑茫铮瑐惤凰瘓F股東可將現(xiàn)有股份按１比０．４４２１置換為新公司股權，德交所股東可將現(xiàn)有股份按１比１置換。倫交所集團股東將持有新公司４５．６％股份，德交所股東將持有其余５４．４％股份。合并有望在今年年底或明年早些時候完成。

   合并后的公司將在倫敦和法蘭克福均保留總部，兩家公司在新的董事會中將具有平等的代表性。德交所首席執(zhí)行官卡斯滕·肯格特爾將擔任新公司首席執(zhí)行官，倫交所集團主席唐納德·布賴登將擔任新公司主席，倫交所集團首席執(zhí)行官格扎維?！ち_利特在完成合并后將擔任新公司顧問。

   肯格特爾表示，合并后成立的控股公司將在英國注冊，財務業(yè)績將以歐元報告，“兩地都將并且一定極大受益于此次合并?！?/p>

   倫交所首席財務官大衛(wèi)·沃倫表示，兩家公司合并后預計每年將節(jié)約成本４．５億歐元，不過集團將需先支出６億歐元用于重組，并削減重疊的ＩＴ等部門的支持性服務。

    歐洲最大證券市場呼之欲出

   截至２０１５年底，兩家交易所共擁有超過３２００家上市公司。作為歐洲主要的兩家證券交易所，倫交所與德交所合并將形成歐洲最大的證券市場運營商，以及僅次于芝加哥商品交易所的全球第二大衍生品交易所。歐元區(qū)斯托克５０指數(shù)、《金融時報》１００種股票平均價格指數(shù)和法蘭克福股市ＤＡＸ指數(shù)有望同歸一家公司旗下，并將成為歐洲上市交易衍生品和場外交易產(chǎn)品的清算中心。

   倫交所集團目前旗下已擁有倫敦證券交易所和意大利證券交易所兩大交易所。倫交所集團與德交所在此次合并協(xié)議達成后表示，倫敦、法蘭克福和米蘭證券市場的合并將為歐洲公司融資和增長提供平臺，同時為渴望獲得投資者和資本的亞洲和美國公司提供有吸引力的產(chǎn)品。

    合并前路仍有不確定因素

   兩家交易所合并后的聚合效應無疑對美國等其他地區(qū)的市場運營商形成挑戰(zhàn)，或將引發(fā)新一輪競購，特別是旗下?lián)碛屑~約證券交易所的洲際交易所此前也表示有意收購倫交所。芝加哥商品交易所集團等其他公司也曾表示關注該項交易進展。

   與此同時，倫交所和德交所還需對各自股東進行說服工作。據(jù)報道，倫交所集團有股東表示更希望接受現(xiàn)金并購，而不是雙方所商定的全股份合并。另外，該項交易還將受到歐盟和當?shù)乇O(jiān)管機構的反壟斷審查。

   另外，雖然雙方表示無論英國公投結果是否退出歐盟都不會影響其完成合并，但實際上兩家公司已成立公投委員會跟進相關方面進展。有關負責人表示，公投結果有可能影響新公司業(yè)務開展的規(guī)模和性質?！　⌒氯A社記者鄧茜