中新網(wǎng)3月9日電近日，穆迪將中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定下調(diào)至負(fù)面，對(duì)此，中國(guó)有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，穆迪評(píng)價(jià)有偏頗，國(guó)際比較來(lái)看，中國(guó)政府債務(wù)水平不高，且中國(guó)投資回報(bào)高，有利于債務(wù)償付，將“穩(wěn)增長(zhǎng)”與“促改革”對(duì)立起來(lái)不客觀。

   興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委研究團(tuán)隊(duì)發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，國(guó)際比較來(lái)看，中國(guó)政府債務(wù)水平不高。即使如穆迪所說(shuō)，中國(guó)的政府債務(wù)/GDP比率將在2017年升至43%，然而，國(guó)際橫向比較來(lái)看，這仍然是一個(gè)比較低的數(shù)字。比如，截至2015年9月美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)占GDP的比率高達(dá)102%，截至2015年末日本政府債務(wù)占GDP的比率高達(dá)209%。

   穆迪認(rèn)為“作為(中央)政府的或有負(fù)債，地方政府、政策性銀行和國(guó)有企業(yè)的債務(wù)增長(zhǎng)也在日益削弱政府的資產(chǎn)負(fù)債表”。

   對(duì)此，報(bào)告分析指出，中國(guó)投資回報(bào)高，有利于債務(wù)償付。負(fù)債必須同資產(chǎn)一起考察才有意義。如果債務(wù)增長(zhǎng)可以形成具有合理回報(bào)的資產(chǎn)，那么債務(wù)償付能力就是有保證的。以主要股票指數(shù)的股本回報(bào)率來(lái)衡量各國(guó)投資回報(bào)。2015年12月中國(guó)滬深300 上市公司的ROE為14.4%，這高于世界主要經(jīng)濟(jì)體。

   報(bào)告還認(rèn)為，處理得好的資本開(kāi)放，有利于平衡國(guó)際資本流動(dòng)。面對(duì)資本外流壓力，最常見(jiàn)的舉措是加強(qiáng)資本管制，然而，處理得好的資本開(kāi)放，有時(shí)反倒有助于平衡國(guó)際資本流動(dòng)性，比如，我國(guó)在2月份向境外長(zhǎng)期投資者進(jìn)一步開(kāi)放了國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)，短期匯率波動(dòng)對(duì)長(zhǎng)期投資人并不重要，在當(dāng)前中外利差仍大的情況下，將有助于平衡國(guó)際資本流動(dòng)。

   對(duì)政府改革的決心，穆迪表示：“中國(guó)為達(dá)到6.5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)而采取的財(cái)政和貨幣政策可能延誤包括國(guó)企改革在內(nèi)的一攬子改革計(jì)劃”。

   對(duì)此，兩位專家認(rèn)為，依據(jù)“穩(wěn)增長(zhǎng)”來(lái)懷疑“促改革”，將二者對(duì)立起來(lái)，顯然與現(xiàn)實(shí)并不相符。本屆政府就任以來(lái)，很多改革政策恰恰正是在“穩(wěn)增長(zhǎng)”之中來(lái)加速推進(jìn)的。比如，徹底解除利率管制、放開(kāi)民營(yíng)銀行進(jìn)入、取消貸存比等推進(jìn)利率市場(chǎng)化的措施，恰恰是在“穩(wěn)增長(zhǎng)”降低融資成本的需求之下，加速推出了。再如，“營(yíng)改增”和規(guī)范地方舉債，也是“穩(wěn)增長(zhǎng)”的“積極財(cái)政政策”下實(shí)現(xiàn)的。又如，簡(jiǎn)政放權(quán)、鼓勵(lì)“雙創(chuàng)”，恰恰正是為了鼓勵(lì)創(chuàng)新、穩(wěn)定增長(zhǎng)。在今年，黨中央和國(guó)務(wù)院進(jìn)一步提出了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的整體框架。由此可見(jiàn)，“穩(wěn)增長(zhǎng)”和“促改革”之間，本身并不矛盾。