中新社上海1月6日電 (記者繆璐)資本市場的每一次動(dòng)向都會成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，此次修訂版新股發(fā)行實(shí)施細(xì)則的公布也不例外。

   滬深證券交易所1月5日晚間發(fā)布修訂后的新股網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行實(shí)施細(xì)則，并對IPO新規(guī)進(jìn)行詳細(xì)解讀。對此，上海股份制與證券研究會股份制企業(yè)專業(yè)委員會主任曹俊表示，“在注冊制實(shí)施之前，新股發(fā)行實(shí)施新制度提出更多市場化要求，這為注冊制改革做了前瞻性的部署”。

   據(jù)上交所披露的信息，本次修改的主要內(nèi)容為取消投資者在申購委托時(shí)應(yīng)全額繳納申購資金的規(guī)定，明確投資者應(yīng)根據(jù)最終確定的發(fā)行價(jià)格與中簽數(shù)量繳納申購款的要求及相關(guān)業(yè)務(wù)流程。

   此外，深交所還另外規(guī)定，小盤股全部網(wǎng)上發(fā)行，即公開發(fā)行股票數(shù)量在2000萬股(含)以下且無老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的，直接定價(jià)全部向網(wǎng)上投資者發(fā)行。

   對于這兩項(xiàng)核心變化，曹俊認(rèn)為，取消打新預(yù)繳款，不再凍結(jié)資金，這種制度安排有利于在市場化定價(jià)機(jī)制下，消除資金優(yōu)勢地位形成的差異，保護(hù)中小投資者。同時(shí)有利于降低分流二級市場資金的程度。

   盡管中國證監(jiān)會此前曾強(qiáng)調(diào)，本次完善新股發(fā)行制度，是在核準(zhǔn)制下，為配合本次重啟新股發(fā)行推出的改革措施，雖然體現(xiàn)了注冊制改革的精神，但不是開始實(shí)施注冊制。但上海金融學(xué)院統(tǒng)計(jì)系主任溫建寧表示，“此次的新股發(fā)行細(xì)則是由核準(zhǔn)制向注冊制過渡期的現(xiàn)實(shí)需求”。

   注冊制改革是A股市場走向成熟融入全球的重要舉措，此次新股發(fā)行制度的進(jìn)一步修訂，在溫建寧看來，“投資者將通過這一過程，不斷樹立以及強(qiáng)化買者自負(fù)的理念，價(jià)值投資將進(jìn)一步得到強(qiáng)化，這是市場穩(wěn)定的重要基礎(chǔ)。同時(shí)，更多優(yōu)秀企業(yè)的上市將成為市場活水，給投資者帶來更多的投資機(jī)會”。

   2015年新股暴風(fēng)科技的瘋狂走勢仍讓投資者記憶猶新，從申購價(jià)7.14元人民幣一路上漲到327元，暴漲40多倍。而近期上市的讀者傳媒等新股也連拉10多個(gè)“一字”漲停，由此新股無疑成為A股市場充滿“誘惑力”的投資方向。

   但恒泰期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家江明德仍然提醒投資者，“要保持冷靜，在市場化發(fā)行機(jī)制以及未來注冊制實(shí)施的情況下，新股發(fā)行和申購將不再是無風(fēng)險(xiǎn)套利工具”。

   他還建議，配合注冊制推出的相關(guān)要素仍有提升空間，比如違規(guī)成本較低帶來的虛假陳述等，仍在考驗(yàn)監(jiān)管部門執(zhí)法的手段和執(zhí)行能力，市場參與主體包括發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)等的誠信自律，投資者隊(duì)伍相對成熟、專業(yè)與理性，退市制度的進(jìn)一步完善和嚴(yán)格執(zhí)行等，仍在反復(fù)考驗(yàn)新股發(fā)行制度。(完)