深圳商報(bào)記者 趙根云 實(shí)習(xí)生 曾智輝 黃希平

    核心提示

   2010年12月28日，武漢金運(yùn)激光股份有限公司(下稱金運(yùn)激光)創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請成功過會。消息傳來，一石激起千層浪。多名業(yè)內(nèi)人士、知情人士、財(cái)務(wù)專家、投資者通過熱線電話、電子郵件等形式向本報(bào)反映金運(yùn)激光存在的種種問題，有業(yè)內(nèi)人士甚至直指金運(yùn)激光生產(chǎn)的產(chǎn)品技術(shù)含量并不高，擬募投項(xiàng)目行業(yè)狹小、前景黯淡。

    讀者爆料

    業(yè)內(nèi)并不看好 企業(yè)經(jīng)營艱難

   深圳讀者陳先生稱，他在深圳某知名激光企業(yè)從事激光研究、開發(fā)工作10多年，曾因洽談收購事宜對金運(yùn)激光進(jìn)行了長達(dá)數(shù)月的實(shí)地調(diào)查，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這家公司是一個家族式企業(yè)，管理團(tuán)隊(duì)由公司法人代表、實(shí)際控制人梁偉及他的母親易淑梅、姐姐梁萍等家族成員組成，“由于老板及其管理團(tuán)隊(duì)、技術(shù)團(tuán)隊(duì)實(shí)際上并非激光專業(yè)人士，我們最終選擇了放棄。但令業(yè)內(nèi)大跌眼鏡的是，這家業(yè)內(nèi)并不被看好的公司居然在創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請過會了?！睆V東大族粵銘激光科技股份有限公司（下稱大族粵銘）則以專利侵權(quán)為由把金運(yùn)激光告上了深圳中級人民法院，并索賠1100萬。知情人士魏先生稱，金運(yùn)激光連廠房都是租的，最近幾年經(jīng)營用“艱難”二字來形容也不為過。投資者林先生稱，他最鐘情投資創(chuàng)業(yè)板，一是股本小，二是股性活，三是成長性好。但沒想到金運(yùn)激光在創(chuàng)業(yè)板過會的消息一出，就引起了如此大的反響，方方面面質(zhì)疑的聲音鋪天蓋地。

   金運(yùn)激光究竟是一家什么樣的企業(yè)？是否符合創(chuàng)業(yè)板ＩＰＯ條件？它的生產(chǎn)經(jīng)營情況究竟如何？在業(yè)內(nèi)處于什么位置？擬募集的超億元巨資，所投項(xiàng)目究竟是否有前途？記者從2月10日開始，分赴武漢、廣州及深圳，對金運(yùn)激光及其分公司、辦事處的生產(chǎn)、經(jīng)營情況進(jìn)行了為期10天的實(shí)地調(diào)查、采訪。

    實(shí)地探訪

    大門狹窄逼仄 廠區(qū)冷清凌亂

    2月12日，正月初十，記者一行飛抵武漢對金運(yùn)激光進(jìn)行實(shí)地探訪。

   當(dāng)天中午，武漢下起了鵝毛大雪，地面溫度只有攝氏4度，記者坐上一輛的士直奔金運(yùn)激光的地址：武漢市江岸區(qū)新江岸村188號。令記者沒想到的是，這名一口武漢口音的年輕司機(jī)用對講機(jī)問了一遍又一遍，的士轉(zhuǎn)了一圈又一圈，花了近2小時仍未找到目的地，記者只好下車，手中拿著一張寫有地址的紙條逢人就問。下午4時左右，記者坐上了一輛載客三輪摩托車（武漢當(dāng)?shù)亟新槟荆迨鄽q的麻木司機(jī)載著記者在風(fēng)雪中走走問問，下午5時左右，記者終于在一條無名小路邊一個叫做永紅工業(yè)區(qū)看到一棟四層廠房上標(biāo)有“金運(yùn)激光”四個大字，緊鄰的第二棟也標(biāo)有“金運(yùn)激光”四個大字。

    記者以上洗手間為由企圖進(jìn)入廠區(qū)，但被機(jī)警的保安擋住了去路。

   記者注意到貼有春聯(lián)的廠門前豎有一只石獅，這只石獅正好擋去了僅能容下兩人同時進(jìn)出狹小大門的一角。

   2月13日，記者再次來到金運(yùn)激光廠區(qū)探訪。在金運(yùn)激光的廠門口蹲守了大約10個小時，發(fā)現(xiàn)進(jìn)出廠區(qū)的人員和車輛十分稀少。14日上午，記者終于找到了機(jī)會進(jìn)入廠區(qū)，只見一樓靠近廠門口一截，擺滿了各種機(jī)器，有激光切割機(jī)、激光打標(biāo)機(jī)，另一截則顯得特別空蕩、凌亂，整個二樓都是亂糟糟的，隨處是紙皮、金屬廢料，三樓顯得比較整潔，但辦公室的多臺電腦都關(guān)著，四樓也顯得特別安靜。

   在三樓接待室里，記者以要買一臺加工汽車配件的激光打標(biāo)機(jī)為由，與一名劉姓工作人員攀談起來。劉先生告訴記者，一臺50瓦激光打標(biāo)機(jī)售價(jià)7萬元左右，下單后半個月交貨，并上門安裝、免費(fèi)培訓(xùn)。隨后劉先生帶記者到一樓，對激光打標(biāo)機(jī)進(jìn)行了演示，一會兒劉先生叫記者下訂金，并告知半個月后送貨上門，記者表示再考慮一下，然后離開了廠區(qū)。

   之后記者對金運(yùn)激光在行業(yè)內(nèi)的排名情況進(jìn)行了一番調(diào)查。公開資料顯示，即使在武漢光谷，金運(yùn)激光的排名也不靠前，在整個國內(nèi)激光行業(yè)中，金運(yùn)激光只能稱得上小弟，在中小功率激光切割機(jī)行業(yè)中，大族粵銘、博業(yè)激光、開天科技、楚天激光等公司的規(guī)模、市場份額均比金運(yùn)激光要大。

    專家質(zhì)疑

    利潤涉嫌虛增 自稱行業(yè)龍頭

   金運(yùn)激光在招股說明書里對近年來的經(jīng)營情況進(jìn)行了描述：該公司現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成了擁有1300臺中小功率激光切割設(shè)備的生產(chǎn)能力，銷售遍布全球六大洲、國內(nèi)七大區(qū)，在國內(nèi)服裝家紡行業(yè)多年市場份額穩(wěn)居第一，已樹立起服裝家紡行業(yè)激光應(yīng)用第一品牌形象，2009年市場份額高達(dá)49％，居龍頭地位。

   對此，深圳資深會計(jì)師羅海波指出，“金運(yùn)激光所稱的行業(yè)龍頭并無第三方專業(yè)調(diào)查公司的數(shù)據(jù)作為佐證，存在虛假陳述的嫌疑。”從公開的財(cái)務(wù)報(bào)表來看，2010年1至9月，大族粵銘中小功率激光切割設(shè)備在服裝家紡行業(yè)的銷售收入達(dá)7000多萬元，占整個行業(yè)的55％，因此大族粵銘才是國內(nèi)中小功率激光切割設(shè)備真正的龍頭。

   羅海波認(rèn)為，金運(yùn)激光和大族粵銘這兩家公司所從事行業(yè)背景、經(jīng)營模式、員工數(shù)量十分相似，存在相當(dāng)可比性。2010年1至9月，大族粵銘的銷售額比金運(yùn)激光多出了4400萬元，高達(dá)51％，然而，凈利潤卻比金運(yùn)激光少了101萬。隨后這名財(cái)務(wù)人員從兩個公司的人工工資、包裝費(fèi)、租賃費(fèi)、三包損失費(fèi)以及其它費(fèi)用項(xiàng)目等進(jìn)行詳細(xì)對比，結(jié)果發(fā)現(xiàn)金運(yùn)激光諸多必不可少的費(fèi)用支出竟然為空白，“這就表明金運(yùn)激光存在隱藏費(fèi)用支出，虛增利潤的嫌疑?！贝送?，金運(yùn)激光連續(xù)3年都盈利800萬或者以上，2010年1至9月盈利達(dá)2100萬多元，可非流動資產(chǎn)中的固定資產(chǎn)到2010年9月底才258萬余元?！敖疬\(yùn)激光賺到的錢究竟流向了哪里？或者說金運(yùn)激光連續(xù)3年可能就沒有什么盈利，為了上市而進(jìn)行虛假陳述？”

    募資疑云

    募資擬投項(xiàng)目 被指前景黯淡

   金運(yùn)激光的招股說明書中顯示，募集資金的主要使用方向集中在四個方面：中小功率激光設(shè)備異地技改項(xiàng)目、中小功率金屬射頻激勵二氧化碳激光器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目，營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。其中異地技改項(xiàng)目所需資金達(dá)5291．60萬元，這個異地項(xiàng)目究竟在哪里，具體是什么技改項(xiàng)目并沒標(biāo)明。

   另外一項(xiàng)就“中小功率金屬射頻激勵二氧化碳激光器產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，所需資金2819．36萬元，而業(yè)內(nèi)人士稱，這個項(xiàng)目僅需資金1000萬即可完成，因此金運(yùn)激光有夸大投資，存在騙取募集資金的嫌疑。

   一名業(yè)內(nèi)人士分析，作為上游產(chǎn)業(yè)鏈中的一個環(huán)節(jié)，激光器處于激光設(shè)備的核心地位。按照密封材料來劃分，激光器主要分為玻璃管激光器和金屬管激光器兩種。玻璃管激光器在國內(nèi)普及率較高，而金屬管激光器則主要依賴于美國的相干公司和新銳公司。

   金運(yùn)激光的招股說明書顯示：用于購買原材料中激光器一項(xiàng)所用成本的比重，占據(jù)總成本將近20％的比例，而進(jìn)口一根國外的金屬管激光器需要6．86萬元／只至8．17萬元／只不等，金運(yùn)激光自己生產(chǎn)一根金屬管激光器則只需要2．66萬元／根至3．37萬元／根。

   國內(nèi)激光行業(yè)權(quán)威任先生認(rèn)為，金屬管激光器的專利權(quán)目前屬美國相干公司，到今年10月，其專利期才過期，“也就是說，金運(yùn)激光目前連金屬管激光器專利權(quán)都無法獲取，卻以此作為募集資金的理由，實(shí)在有點(diǎn)可笑?！比蜗壬€分析，憑他對國內(nèi)激光行業(yè)的透徹了解，金運(yùn)激光的技術(shù)團(tuán)隊(duì)不可能研發(fā)出金屬激光管?！霸僬f，如果金運(yùn)激光以金屬管激光器替代玻璃管激光器，將引起一系列的設(shè)備更新，更精密傳動方式要取代金運(yùn)激光現(xiàn)有的皮帶傳動方式，這些技術(shù)更新將引起綜合成本的大幅上漲，原有客戶難以承受，開發(fā)新客戶難度大，其接受度也不高。如此，金運(yùn)激光既有的以低廉價(jià)格產(chǎn)品打市場的路子就再也走不通了。”

   金運(yùn)激光的招股說明書還顯示，從2007至2010年1至9月，金運(yùn)激光來自于服裝家紡行業(yè)的收入占公司營業(yè)收入的比重分別為49．52％、48．37％、42．10％及36．73％，市場較為集中，而主要客戶集中于服裝家紡行業(yè)的現(xiàn)狀表明，金運(yùn)激光的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不小。

    股權(quán)疑惑

    前十大股東

    竟無ＰＥ入列

   金運(yùn)激光的招股說明書中，還有一點(diǎn)疑問引起了投資者的關(guān)注，那就是在公司前十大股東中竟沒有一家ＰＥ（私募股權(quán)投資），公司董事長兼總經(jīng)理梁偉持有19199200股，占股權(quán)73．84％，發(fā)行前后，梁偉均為實(shí)際控制人。其他還有8名自然人占到21．16％。唯一的一家法人是武漢金盛通投資管理股份有限公司(下稱金盛通)，占公司股權(quán)的5％。而這僅有的一家法人的股權(quán)結(jié)構(gòu)也耐人尋味，金盛通的股東僅有兩人，分別是梁萍和余艷華，其中梁萍持有金盛通的股份達(dá)到99％，余艷華僅占1％。而梁萍恰恰是此次ＩＰＯ上會的主角金運(yùn)激光董事長兼總經(jīng)理梁偉的姐姐，其余自然人股東也大多為梁偉的親屬以及公司核心人員。也就是說，金運(yùn)激光的股份絕大多數(shù)被梁偉及其家族成員據(jù)有。

   記者查閱創(chuàng)業(yè)板公司的招股說明書發(fā)現(xiàn)，金運(yùn)激光前十位股東的組成結(jié)構(gòu)很特殊，幾乎找不出相似的第二家。公開資料顯示，至2009年10月30日創(chuàng)業(yè)板啟動以來，幾乎所有創(chuàng)業(yè)板上市公司都有ＰＥ或券商直投位列前十大股東，少則一家，多則三五家，擬上市公司出讓一定的股份，ＰＥ溢價(jià)拿股，這是企業(yè)成功上創(chuàng)業(yè)板的必經(jīng)之路。此次金運(yùn)激光過會后前十位股東沒有機(jī)構(gòu)投資者，被投行人士解讀為機(jī)構(gòu)投資者并不看好此家公司的發(fā)展前景。另外一種解讀則是，上市公司為了防止未來股權(quán)稀釋，有意回避機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入。記者就此疑問曾多次撥打金運(yùn)激光投融資部的電話試圖找到答案，但均無人接聽。

    涉訟索賠

    涉專利侵權(quán)被索賠1100萬

   2010年12月28日，金運(yùn)激光創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請成功過會該公司向公眾投資者發(fā)行900萬股，擬募集資金1．27億元人民幣投向金屬激光器生產(chǎn)與研發(fā)項(xiàng)目。

   這一消息對于金運(yùn)激光來說，用“令人振奮”來形容一點(diǎn)也不過分。然而好景不長，金運(yùn)激光創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請過會僅13天，即2011年1月10日，大族粵銘一紙?jiān)V狀將金運(yùn)激光及其金運(yùn)激光深圳分公司告上了法庭。

   大族粵銘稱其作為廣東知名的激光加工裝備制造商，自主研發(fā)的全自動攝像商標(biāo)切割機(jī)，于2004年7月6日向國家知識產(chǎn)權(quán)局申請了實(shí)用新型專利，2005年10月19日國家知識產(chǎn)權(quán)局授予了原告該項(xiàng)專利權(quán)，專利號為ＺＬ200420071200．8。金運(yùn)激光及其深圳分公司分別作為被告一和被告二，未經(jīng)原告許可，也未向原告支付使用費(fèi)，大量生產(chǎn)原告的上述專利產(chǎn)品，并以低價(jià)在深圳、東莞、武漢及其他各地銷售，嚴(yán)重侵犯了原告的專利權(quán)，給原告造成經(jīng)濟(jì)損失一千多萬元，因此向金運(yùn)激光索賠1100萬元。

   “首發(fā)申請雖然過了會，但平添的官司顯然為金運(yùn)激光的最終掛牌增加了變數(shù)?！鄙钲谥缎腥耸咳~先生稱，“金運(yùn)激光雖然ＩＰＯ過會了，但尚未進(jìn)入詢價(jià)階段。金運(yùn)激光最終能否掛牌交易，如何平息來自方方面面的質(zhì)疑是必須攻克的難關(guān)，打贏這宗專利侵權(quán)官司也是必須跨過去的一道坎。”

    本報(bào)將陸續(xù)推出系列報(bào)道，敬請讀者關(guān)注。