本報記者 陸玲 發(fā)自北京

   時隔四年，新華人壽和泰康人壽誰最有可能成為保險公司第二波上市潮中引領(lǐng)者？“無論從媒體輿論還是新華高管自身的表態(tài)上，都能感覺新華會搶在泰康之前?！标P(guān)注新華人壽上市進展的市場人士告訴時代周報記者。但最近似乎又陡增了幾分懸念。

   據(jù)媒體報道，新華人壽董事長康典曾在2010年8月全公司銷售總監(jiān)培訓(xùn)工作會議上表示，“2011年要在A股、H股全部上市，準備程度已經(jīng)OK，預(yù)計6月份上市成功?！睋?jù)悉，“公司今年二季度上市”甚至被新華內(nèi)部員工在營銷中作為吸引客戶的亮點

   按照新華人壽的原計劃，去年向股東定向增發(fā)的140億元資本金預(yù)計于年底完成驗資，那么今年3月份向香港聯(lián)交所遞交上市申請，按港交所的正常程序?qū)⒃?月份之前登陸H股，同時也將登陸A股。“應(yīng)該只是個程序的問題。上市很大程度上取決于監(jiān)管機構(gòu)的批復(fù)?！苯咏氯A人壽的人士告訴時代周報記者。

    上市時間或延后

   雖然對外聲稱“沒有上市時間表”，但新華人壽副總裁劉亦工表示“相信速度會很快”。而新華人壽內(nèi)部也一直全力推進上市進展。據(jù)悉，其在增資之前已經(jīng)專門成立了上市籌備部門。為新華人壽提供上市服務(wù)的審計師、法律顧問、精算顧問等中介商們早已悉數(shù)到場。

   對于新華人壽來說，困擾其上市的最大問題是償付能力不足。2010年底，新華人壽向股東定向增發(fā)140億元，使其償付能力充足率由低于監(jiān)管標準的30％提升至130％。很大程度上解決了新華的資本充足率問題。但這樣的數(shù)據(jù)卻也算不上優(yōu)秀。新華人壽于近期計劃啟動40億的次級債項目。但截至記者截稿時，保監(jiān)會尚未批復(fù)新華人壽募集次級債的申請。

   去年底，保監(jiān)會發(fā)布的《保險公司次級定期債務(wù)管理辦法》的征求意見稿中規(guī)定，保險公司募集次級債規(guī)模的上限，為上年度凈資產(chǎn)的50％。根據(jù)目前施行的《保險公司次級定期債務(wù)管理暫行辦法》，保險公司募集次級債規(guī)模的上限為上年度凈資產(chǎn)的100％。如果新華人壽發(fā)行40億元的次級債，其償付能力將從130%提高到150％左右，但新華人壽上年凈資產(chǎn)約為42億元，40億元的額度將接近凈資產(chǎn)的上限。

   此前，市場預(yù)測按新華增發(fā)新股的規(guī)模預(yù)計，新華人壽上市價將介于40元-50元之間，募資規(guī)?？赡芨哌_40億美元?！暗驗楝F(xiàn)在驗資沒有完成，財務(wù)審計報告基準日沒法確定，公司最終募集資金規(guī)模以及每股融資單價也無法確定。”

    通過IPO蛻變

   毫無疑問，新華人壽過去的一年是疾走的一年?！肮緦用?，2010年一年開了18次董事會會議?！辈贿^，用副總裁劉亦工的話是，“雖然事情不斷，但還是很快恢復(fù)過來了。”

   最大的改變莫過于中央?yún)R金的入主。2009年11月，匯金公司以每股8.71元接盤新華38.81%股權(quán)，成新華大股東。后新華人壽開始迅速步入正軌，并于2010年11月底啟動了總額達140億元的增資擴股計劃。增資完成后，目前新華的股東結(jié)構(gòu)有央企寶鋼集團；中國石化集團資產(chǎn)經(jīng)營管理有限公司；有外資股東蘇黎世保險公司。“互相都有優(yōu)勢，互補互動?！?/p>

   隨著新股東相繼進入新華保險，新華人壽管理層聘請了麥肯錫、埃森哲等咨詢機構(gòu)為其做戰(zhàn)略規(guī)劃和流程再造；著力推動由粗放式經(jīng)營向精細化轉(zhuǎn)型的管理變革；著手完善包括職位管理、薪酬福利、績效考核等多個方面的人力資源管理體系，建立后備干部儲備池；在全系統(tǒng)范圍內(nèi)開展風險排查，全力推進合規(guī)經(jīng)營和內(nèi)控管理；入駐亞洲一流的數(shù)據(jù)中心，加強數(shù)據(jù)安全建設(shè)等。

   去年，新華的市場份額繼續(xù)穩(wěn)居壽險行業(yè)前三甲，總規(guī)模保費達到826億元，同比增長接近50%。分析表示，新華之所以頂替中國太保挺進前三甲，其銀保業(yè)務(wù)給予了很大的支撐。不過，據(jù)新華人壽給時代周報記者發(fā)的新聞稿顯示，僅開門紅期間1月1日至10日，新華保險個險實現(xiàn)預(yù)收標準保費超過9億元。據(jù)統(tǒng)計，“開門紅”期間新華保險個險渠道10年以上期交業(yè)務(wù)占比已超過80%。”

   但這并不代表新華沒有短板?！靶氯A保險目前的業(yè)務(wù)運營思路仍比較窄，保單成本較高?！毙氯A人壽總裁康典此前表示。因為歷史原因，新華人壽的短板之一內(nèi)控問題依然存在。據(jù)統(tǒng)計，2010年至少有19家保監(jiān)局共處罰了40次新華人壽的分支機構(gòu)或個人。這對于寄希望通過上市來完成蛻變的新華人壽來說，也是個挑戰(zhàn)。