本報記者 張望 福州報道

    延宕經年，*ST大水（000673.SZ）重組方正式浮出水面。

   根據(jù)2010年12月31日披露的詳式權益報告書，廈門當代置業(yè)集團有限公司（下稱當代集團）以6474.5098萬元，收購大水集團所持有占29.99%的*ST大水6240萬股國有法人股，一舉成為*ST大水控股股東。

   當代集團表示，本次收購完成后，擬對上市公司部分資產和負債進行處置，并將以上市公司為平臺，集中力量發(fā)展文化地產、旅游地產、物流業(yè)務等產業(yè)。

   “從公告就可以看出，當代集團對重組*ST大水已經做了充分準備?！币晃煌缎腥耸空J為，“當代集團提出的文化地產、旅游地產概念，顯然是為了規(guī)避房地產調控的政策紅線，并且所收購的股權比例安排也剛好避免了觸發(fā)要約收購?！?/p>

   該人士表示，*ST大水已相當于凈殼，預計接下來當代集團就會對董事會、監(jiān)事會和高管人員進行調整，并變更主營業(yè)務。

   此前，*ST大水已在2008年和2009年連續(xù)兩年虧損，2010年前三季度再度虧損1450萬元。但就在當代集團正式入主*ST大水之前的一個星期，*ST大水收到了大同市財政局一次性財政補貼4000萬元，由此扭虧并預計2010年實現(xiàn)凈利潤1000萬元以內。

    當代集團走上前臺

   當代集團和南京美強取得*ST大水股權的成本平均每股只有1元多，按目前的股價，已增值約10倍。

   此次收購，當代集團由幕后走到前臺，取代的是南京美強特鋼控股集團有限公司（下稱南京美強）的位置。

   根據(jù)公告，2007年12月31日，山西省高級法院對已凍結的大水集團所持*ST大水12240萬國有法人股進行了公開拍賣，該拍賣以12700萬元成交，其中，南京美強買受10240萬股，儲輝買受2000萬股。

   令人不解的是，山西省高級法院于2008年10月為儲輝辦理了2000萬股的過戶登記手續(xù)，但在2009年3月卻又將其凍結。而南京美強買受的股權一直沒有過戶，入主重組擱淺至今。

   其間的2008年9月，在大同市政府主導下，大同市國資委確定與山西國信投資集團合作，擬由山西國信集團通過買殼方式重組*ST大水。但2009年5月，由于股權轉讓事宜未與南京美強等達成協(xié)議，山西國信集團決定退出*ST大水的重組。

    然而，當時市場流傳的另一個說法是，大同方面覺得南京美強實力不夠，計劃另覓重組方。

   佐證是，就在山西國信集團退出不久后的2009年9月2日，大同市國資委向山西省高級法院發(fā)函，要求南京美強在10個工作日內將拍賣股權款打入指定賬戶，但南京美強未予支付。

   對此，南京美強董事長傅宜東曾公開表示，10天之內就要求打入1億多元重組款，顯示大同市國資委沒有誠意，并且*ST大水資產已大幅縮水，南京美強有權拒絕履行合同義務。

    此后，南京美強與大同方面的來回拉鋸，成了*ST大水重組繞不過去的難題。

   盡管波折不斷，但作為大同當?shù)匚ㄒ灰患疑鲜泄镜?ST大水，重組卻是勢在必行。公告顯示，因*ST大水所屬水泥生產線均屬高能耗、高污染落后濕法工藝，生產線已于2008年8月1日全面停產，目前基本無正常經營活動。

   而大同國資委亦明確表示，后續(xù)不排除引入其他第三方重組*ST大水的可能?！熬驮谀暇┟缽娕c大同國資委僵持的時候，當代集團主動找到了南京美強，希望接手重組*ST大水?！苯咏敶瘓F的人士透露，“此前，當代集團正在四處尋找殼資源?！?/p>

   為爭取當?shù)卣С?，當代集團表示，只要是大同市需要的產業(yè)并符合證監(jiān)會相關規(guī)定，不管是旅游地產還是物流產業(yè)，公司的任何資產都愿意注入上市公司。

   按照公告，2010年12月27日，大同國資委與當代集團、南京美強達成協(xié)議，由南京美強受讓已拍賣取得

   的10240萬股中的4000萬股，余6240萬股轉讓給當代集團。法院亦解除了這些股權的司法凍結。

   當代集團入主后，南京美強將由重組方變成財務投資者。公告表明，當代集團與南京美強不構成一致行動人。

   而當代集團和南京美強取得*ST大水股權的成本平均每股只有1元多，按目前的股價，已增值約10倍。

    注入物流基建產業(yè)

   “如果選擇注入物流基建產業(yè)，那么*ST大水的重組很快就會有結果。如果是房地產業(yè)務，短期則機會渺茫?！?/p>

   長達3年的*ST大水重組控股權紛擾塵埃落定，但當代集團給出的文化地產、旅游地產、物流業(yè)務等重組方向，卻讓市場感到迷惑。

   “從最近幾個交易日來看，*ST大水并未出現(xiàn)明顯的重組行情，說明市場對其重組預期存在擔憂。”前述投行人士稱，“當代集團近3年來的盈利表現(xiàn)也是差強人意?！?/p>

   根據(jù)詳式權益報告書，2007年至2010年10月，當代集團凈利潤分別為-28712993.26元、59825435.3元、-5259163.75元、-16787061.07元。截至2010年10月31日，該公司總資產132968.29萬元，凈資產10586.31萬元，資產負債率為92.04%，主營業(yè)務收入3439.56萬元。

   “在業(yè)務結構和財務實力兩方面，當代集團顯得有些差強人意?！鄙鲜鋈耸勘硎?，“在業(yè)務結構上，房地產業(yè)務是其核心主業(yè)，但作為宏觀調控的重災區(qū)，在目前的監(jiān)管環(huán)境下，房地產資產短時間內注入上市公司幾無可能?！鄙鲜鋈耸客嘎丁?/p>

   資料顯示，當代集團經營范圍為對能源業(yè)、礦產業(yè)、房地產業(yè)、物流業(yè)等的投資，主要業(yè)務為地產產業(yè)，公司控股或實際控制廈門世紀陽光房地產開發(fā)公司、廈門嘉崧儲運房地產開發(fā)公司等7家地產公司。

   “當代集團實際控制人王春芳控制的產業(yè)分為房地產產業(yè)、物流基建產業(yè)、文化產業(yè)三個板塊，其中，房地產產業(yè)主要集中于當代集團，物流基建產業(yè)主要在其旗下的福建省騰川建設發(fā)展有限公司和青島陸海國際貨運集團股份有限公司，文化產業(yè)主要為廈門拓文文化傳播有限公司等?！鄙鲜鋈耸空f。

   上述投行人士也認為，在目前的政策環(huán)境下，當代集團最有可能注入*ST大水的是物流基建產業(yè)，地產業(yè)務只能延后考慮。

   按照當代集團網(wǎng)站資料，福建省騰川建設發(fā)展有限公司的主業(yè)是在福建寧德灣塢半島進行白馬門港區(qū)綜合基建開發(fā)經營，該項目是福建“十一·五”海洋經濟發(fā)展重點規(guī)劃方案項目，將平整土地面積20平方公里，進行世界級天然深水港口、碼頭、造船工業(yè)設施、鐵路、公路的建設、經營，預計總投入將達到24億元。

   同時，福建騰川還擁有福建白馬港鐵路支線有限責任公司30%的股權，而其負責白馬港鐵路支線的建設和經營。

   而當代集團控股子公司青島陸海集團股份有限公司，在青島從事大型綜合物流經營業(yè)務，目前已形成倉儲、陸運、海運為主體的規(guī)模化物流產業(yè)鏈。

   “如果選擇注入物流基建產業(yè)，那么*ST大水的重組很快就會有結果?！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎?，“如果是房地產業(yè)務，短期則機會渺茫。”