股市內(nèi)幕交易手法升級換代 五部委將“嚴打”

　　文/記者楊欣

　　18日晚，國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)通知，要求證監(jiān)會、公安部、監(jiān)察部、國資委、預防腐敗局5大部門開展資本市場內(nèi)幕交易專項檢查。當前股市內(nèi)幕交易的手法已升級換代，打擊、防控難度進一步加大，危害也進一步加重。熱衷于聽“內(nèi)幕消息”的股民也需擦亮眼睛，小心中招。

　　投資者常常可以看到這樣的“風景”：某只股票基本面乏善可陳，可在不經(jīng)意間股價開始上漲，及至市場對其行“注目禮”時，上市公司的相關公告隨之而來，此時投資者才明白到底是怎么回事。于是紛紛高位追進，“先知先覺”者趁機出貨，而“后知后覺”者最終被套牢。

　　本報記者了解到，當前股市內(nèi)幕交易的手法已升級換代，打擊、防控難度進一步加大，危害也進一步加重。

　　今年上半年，諸多高送轉(zhuǎn)上市公司的股價在大幅上漲之后，網(wǎng)絡上關于其分配方案紛紛現(xiàn)身。事實說明，這些并非都是空穴來風。也就意味著在其年度報告未披露之前，分配方案早就被“先知先覺”者所利用。有資產(chǎn)重組題材的上市公司股價同樣會有所表現(xiàn)。常常是在上市公司召開股東大會或董事會討論相關事宜之前，其股價一般都會以一個或數(shù)個漲停板先進行“熱身”，過后市場才知曉上市公司停牌是怎么回事。

　　股價先“莫明其妙”地大漲，然后是上市公司相關信息“被披露”，市場投資者追高介入，“先知先覺”者兌現(xiàn)利潤，幾乎已成當前內(nèi)幕交易的“潛規(guī)則”。事實上，類似的內(nèi)幕交易行為早就在其股價的走勢中“被曝光”。

　　新特點

　　各種違法違規(guī)行為盤根錯節(jié)

　　傳統(tǒng)的內(nèi)幕交易，主要是公司董事、高管等內(nèi)部人員，利用內(nèi)幕信息買賣股票獲利，這種手法隨著法律法規(guī)的日益完善逐漸喪失了施展余地，但各種間接交易的方式越來越多。

　　有的是內(nèi)幕信息公開前通過親屬賬戶買賣股票；有的是利用與上市公司接觸的機會獲取內(nèi)幕信息；有的是通過非正常手段從公司或內(nèi)部人獲取內(nèi)幕信息；還有的是利用工作過程中獲取的內(nèi)幕信息進行交易。

　　各種違法違規(guī)行為盤根錯節(jié)，相互借力。信息披露、內(nèi)幕交易和市場操縱，正在以股價異動為核心，錯綜復雜地交織在一起，形成一個緊密的連環(huán)套，制造出新市場環(huán)境下特有的違法違規(guī)新特征。

　　上交所有關報告中提到，有上市公司為影響股價，在券商研究員去公司調(diào)研時非正式地“順便”說起公司的一些重大事件的構想，研究員在其調(diào)研報告中即會對該公司未來業(yè)績做相應預測，或?qū)⒋诵畔⑼嘎督o其他人，獲此“內(nèi)幕”的人即會買進或賣出該股，引起股價波動。

　　實際上，該消息可能是真的，比如上市公司為了高價定向增發(fā)；也可能是假的，比如股東為了套現(xiàn)故意推高股價，之后公司會就上述消息作出澄清。

　　披著各種光環(huán)的真假“內(nèi)幕消息”在市場泛濫，據(jù)券商投行人士透露，有的機構事先買入選中的股票，再發(fā)布所謂的研究報告或投資建議，誘導其他投資人跟風買進，自己從中獲利。

　　股民心聲

　　老股民：不要相信所謂“消息”

　　廣州老股民蔡紅兵說：“永遠不要相信所謂的消息，十之八九都是陷阱?！比ツ?1月，有人信誓旦旦地告訴他某只股票有機會。他殺入后覺得情況不對，但大錯已成，最后不得不忍痛“割肉”。

　　外企小白領蘇鵬告訴記者，由于工作很繁忙，沒時間研究公司基本面，剛?cè)胧械臅r候，聽消息成了他炒股的主要方式，也因此付出慘痛的代價。

　　他告訴記者，2007年8月份，他的一位在證券機構上班的同學告訴他宏達股份定向增發(fā)的事，雖然消息的具體內(nèi)容并不清楚，但當時市場對這件事情期望很高。他于2007年8月下旬在68元附近買入1000股宏達股份，過后不久，宏達股份開始停牌。但停牌前支撐宏達股份股價的特大利好——定向增發(fā)收購金鼎鋅業(yè)49%的股權一事，在半路殺出馳宏鋅鍺之后顯得撲朔迷離起來。2008年4月21日，股票在停牌近半年后終于復牌，復牌后連續(xù)6天跌停，股價在4月29日跌至38.36元后才終于沖開跌停板。跌停一打開，他就在41元的位置割肉全部拋出，損失近3萬元。

　　資深人士:看盤可以看出內(nèi)幕交易

　　對內(nèi)幕消息的危害性，資深人士趙先生卻有不同的看法。他認為，不看股市大勢、只靠聽消息過日子的，那是初級股民。通常情況下，“我不是‘聽’消息，而是‘看’消息”。

　　他告訴記者，看一只股票的走勢和成交量，就可以看出后面是不是會有消息公布。譬如TCL集團這只股票，從2009年2月份開始，股價一直在3、4元間盤整；到了11月初，該股突然出現(xiàn)放量上漲，但每天漲得不多，2%左右，顯然是主力在吸籌，根據(jù)主力行為，可以推測之后可能會有潛在利好出現(xiàn)。果然不出所料，11月16日，TCL集團正式宣布將主導營運深圳市第8.5代液晶面板生產(chǎn)線項目，總投資額245億元人民幣。此后這只股票更是3天漲了20%，一舉創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　大戶秦先生也認為，在不違法不違規(guī)的前提下，可以借“內(nèi)幕消息”短炒一把，上市公司2010年會有很多分紅送股，不能等到出預報的時候，現(xiàn)在就可以著手篩選、進行布局，這個市場是存在機會的。

　　內(nèi)幕交易手法

　　手法之一：搭天梯

　　2007年中山公用因重組而出現(xiàn)的14個漲停板，其手法屬于內(nèi)幕交易“妖股”常見的“搭天梯”形態(tài)，整個過程利用A股的漲停板特點和一些游資及投資者的投機偏好，表現(xiàn)為內(nèi)幕交易人士在消息公布前“潛伏”，由于消息不嚴密或為制造混亂增加日后查處難度刻意在末期小范圍擴散消息，在停盤前幾日出現(xiàn)股價異動乃至漲停，當重組消息公布后，股價直接封死漲停。這種模式就像一根梯子搭一根梯子一樣往上搭，隨著中間不斷有跟風的投資者進入，此前的“潛伏者”在高位不斷退出，從而順利完成利用內(nèi)幕交易牟取暴利的過程。

　　手法之二：PE腐敗

　　除利用重組信息配合價格操縱實施內(nèi)幕交易獲取暴利外，“PE腐敗”也是A股市場一種常見的腐敗現(xiàn)象?！癙E腐敗”是指投資銀行等金融機構或政府部門的相關人士，因為身份優(yōu)勢和信息優(yōu)勢，在公司審核上市前通過各種渠道，低價獲得這些擬上市公司的股份，進而在公司上市后獲取超額利潤。近期被媒體爆出的國信證券投行四部原總經(jīng)理李紹武通過配偶持有國信證券保薦上市項目——萊寶高科股份，最終獲取數(shù)10倍收益的情況，就屬于典型的“PE腐敗”案例。

　　證監(jiān)會查處五家機構

　　據(jù)新華社電中國證監(jiān)會19日表示，因夸大宣傳、承諾收益，五家證券投資咨詢公司遭到證監(jiān)會查處，分別受到10萬元到30萬元不等的罰款，36名責任人員受到處罰、處理。這五家公司分別是深圳華鼎財經(jīng)資訊股份有限公司、深圳市股海觀潮投資顧問有限公司、深圳智多盈投資顧問有限公司、上海天力投資顧問公司、深圳前沿投資顧問有限公司。

　　近年部分內(nèi)幕交易案

　　建投能源（000600）：7月15日晚間公司公告16日起停牌討論購買資產(chǎn)事宜。當日股價在尾盤突然異軍突起瞬間大漲將近7％。

　　華聯(lián)綜超（600361）：7月19日晚間，公司公告擬籌劃非公開發(fā)行事宜停牌5個交易日。當日，該股尾盤突然大幅放量拉升直接沖擊漲停。

　　賽馬實業(yè)（600449）：7月21日晚間公司公告自22日起停牌籌劃重大資產(chǎn)重組事項。而停牌前夕的21日股價收漲8.44％，停牌前四個交易日累計漲幅超過20％！

　　天山紡織（000813）：自2009年一季度至停牌前，股價持續(xù)單邊震蕩上揚累計漲幅超過141％，7月22日大幅放量強勢漲停隨即停牌重組。復牌后繼續(xù)出現(xiàn)了連續(xù)無量漲停，遭遇深交所核查。2009年至今累計上漲接近400％。

　　航天動力（600343）：3月16日至7月13日停牌前，累計漲幅49.85％，換手率169.05％。同期上證綜指下跌17.69％，航天軍工板塊跌幅13.60％。

　　中國重工（601989）：停牌前三日內(nèi)股價持續(xù)放量走高，5月5日漲停隨即公告停牌重組。

　　深物業(yè)A（000011）：6月21日，基本面乏善可陳的深物業(yè)持續(xù)放量震蕩上揚并封于漲停，當日晚間公司發(fā)布公告稱正籌劃重大事項停牌。7月22日復牌公告稱擬進行資產(chǎn)置換，股價開盤無量漲停。

　　高淳陶瓷：2009年4月21日，高淳陶瓷發(fā)布停牌公告稱籌劃重大重組，前一天股價就大幅放量瞬間漲停，復牌后更連續(xù)11個漲停。隨后，相關內(nèi)幕消息嫌疑人被拘留。

　　北京旅游（000802）：7月5日，北京旅游尾盤最后一小時突然大幅放量逆市拉升，最高摸探至8.97％并以上漲6.32％報收，當日晚間公司即公告重大事項停牌。