50億浮盈次第兌現(xiàn) 基金急攜21億資金出逃五糧液

    □ 本報(bào)記者  游敏常

   在白酒消費(fèi)旺季即將到來(lái)之際，五糧液上周突遭基金等機(jī)構(gòu)大幅減持。對(duì)此，券商分析人士認(rèn)為，提價(jià)利好兌現(xiàn)是機(jī)構(gòu)出逃的關(guān)鍵，預(yù)計(jì)調(diào)整之后，高檔白酒板塊要盤整較長(zhǎng)時(shí)間，才能再次迎來(lái)崛起機(jī)會(huì)。

   由于基金等機(jī)構(gòu)資金蜂擁而出，上周五糧液的股價(jià)遭遇連番下挫。根據(jù)指南針機(jī)構(gòu)密碼數(shù)據(jù)顯示，上周機(jī)構(gòu)減持了該公司21.32億元籌碼，排名機(jī)構(gòu)上周減倉(cāng)榜首位。而從11月29日以來(lái)，機(jī)構(gòu)已經(jīng)是連續(xù)四周減倉(cāng)該股。10月份至今，機(jī)構(gòu)累計(jì)減倉(cāng)金額達(dá)到40.59億元。

   群益證券分析師劉薈對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金周刊記者表示，利好兌現(xiàn)是機(jī)構(gòu)出逃的主要原因。之前各大基金持倉(cāng)（五糧液）較重，在茅臺(tái)提價(jià)之后，不少基金便選擇調(diào)倉(cāng)，此舉操作性因素所占比重較大。白酒板塊可能要等到明年一季度各大廠商跟隨提價(jià)之后，才會(huì)迎來(lái)反彈。

   深圳某合資券商食品飲料一位不愿意透露姓名的分析師也認(rèn)為，高檔白酒個(gè)股之所以遭遇調(diào)整，主要是預(yù)期兌現(xiàn)后，沒(méi)有更多利好消息出現(xiàn)。從以往歷史來(lái)看，高端白酒類股票一般上半年走勢(shì)較弱，下半年走得比較強(qiáng)，因此這波行情過(guò)去后，這些個(gè)股可能要等到明年下半年才能迎來(lái)較大的投資機(jī)會(huì)。

    134只基金

    四季度瓜分50億元浮盈

   雖然五糧液近日遭遇連番大跌，但是憑借四季度以來(lái)積攢的超過(guò)30%的漲幅，仍然讓持倉(cāng)的上百只基金獲得將近50億元的賬面浮盈。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，2010年三季度末，共有134只基金持倉(cāng)該股，總共持有5.1億股，占公司流通股比例的13.4%。

   在上述持倉(cāng)基金中包括了132只重倉(cāng)基金，它們?cè)诮衲耆径饶┖嫌?jì)持有該公司4.98億股，占其流通盤的13.11%，持股數(shù)較二季度末增加了14857.81萬(wàn)股。

   另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，今年三季度末，總共有49家基金公司選擇重倉(cāng)五糧液。其中，海富通、長(zhǎng)城和嘉實(shí)、鵬華等基金公司旗下重倉(cāng)基金較多，分別為7只、6只、6只、6只，分別持有2600.54萬(wàn)股、1489.9萬(wàn)股、2598.59萬(wàn)股、2499.94萬(wàn)股，占流通股的比例為0.69%、0.39%、0.68%、0.66%。

   然而，以基金公司重倉(cāng)持股總量來(lái)看，則是另外一番光景。統(tǒng)計(jì)顯示，今年9月末，重倉(cāng)持有五糧液較多的基金公司主要是易方達(dá)、交銀施羅德、銀華、博時(shí)和融通基金，它們旗下分別有5只、3只、5只、3只和3只基金重倉(cāng)五糧液，各自持有4416.77萬(wàn)股、3468.05萬(wàn)股、3294.94萬(wàn)股和22856萬(wàn)股和2798.38萬(wàn)股，占其流通盤的1.16%、0.91%、0.87%、0.75%和0.74%。

   眾多重倉(cāng)五糧液的基金中，持股數(shù)排在前5名的是易方達(dá)深證100ETF、融通深證100、交銀藍(lán)籌股票、博時(shí)主題行業(yè)和匯添富均衡增長(zhǎng)，持股數(shù)分別為3120.15萬(wàn)股、2138.59萬(wàn)股、1721.8萬(wàn)股、1650萬(wàn)股和1537.38萬(wàn)股，各占公司流通股比重的0.82%、0.56%、0.45%、0.43%、0.41%。

    機(jī)構(gòu)趁利好兌現(xiàn)奪門而出

   由于前期倉(cāng)位較重加上大盤風(fēng)格出現(xiàn)轉(zhuǎn)向跡象，10月份，基金等機(jī)構(gòu)開(kāi)始小幅減持五糧液。根據(jù)指南針機(jī)構(gòu)密碼數(shù)據(jù)，10月份機(jī)構(gòu)合計(jì)減持該公司4.76億元籌碼。盡管表現(xiàn)大大落后大盤，其股價(jià)仍然隨市上漲了6.32%。

   11月份，隨著國(guó)內(nèi)通脹飆升，A股從高點(diǎn)開(kāi)始回落，抗通脹能力較強(qiáng)的高端白酒板塊隨之受到追捧，基金等機(jī)構(gòu)重新建倉(cāng)五糧液。根據(jù)機(jī)構(gòu)密碼數(shù)據(jù)，11月份機(jī)構(gòu)總共凈買入該公司9161.6萬(wàn)元籌碼。該股也因此頑強(qiáng)地頂住了大盤下挫的壓力，逆市上揚(yáng)7.21%，同期滬深300指數(shù)卻下挫7.19%。

   進(jìn)入12月，盡管市場(chǎng)關(guān)于高檔白酒提價(jià)的呼聲越來(lái)越高，但是基金等機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始且戰(zhàn)且退。自11月29日五糧液的股價(jià)摸高至41.18元之后，它們開(kāi)始沽售手中籌碼。

   根據(jù)指南針機(jī)構(gòu)密碼，從11月29日開(kāi)始，機(jī)構(gòu)連續(xù)四周減倉(cāng)五糧液。數(shù)據(jù)顯示，12月第一周（11月29日至12月3日）機(jī)構(gòu)從中撤走了6.81億元資金，此后一周（12月6日至12月10日）再次凈賣出4.66億元。12月第三周（12月13日至12月17日）機(jī)構(gòu)繼續(xù)減持了5.5億元籌碼。

   而上周，機(jī)構(gòu)撤軍的步伐突然大幅加快。機(jī)構(gòu)密碼數(shù)據(jù)顯示，上周機(jī)構(gòu)總共減持了該公司2.13億元籌碼，致使其股價(jià)連續(xù)5個(gè)交易日下跌，累計(jì)跌去將近9%。總體來(lái)看，四季度以來(lái)，截至12月24日，機(jī)構(gòu)從五糧液累計(jì)撤走40.59億元資金。

   “大家之前一直在期待高檔白酒提價(jià)，而貴州茅臺(tái)宣布提價(jià)后，前期利好算是兌現(xiàn)了，由于之前各大基金、機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位較重，所以大家選擇調(diào)倉(cāng)?？傮w來(lái)看，操作性的因素會(huì)更大?！眲⑺C強(qiáng)調(diào)。

   12月16日，專事高檔白酒經(jīng)營(yíng)的貴州茅臺(tái)發(fā)布公告稱，州茅臺(tái)今日公告為更好地統(tǒng)籌兼顧好國(guó)家、消費(fèi)者、企業(yè)、經(jīng)銷商和投資者等各相關(guān)方的利益,同時(shí)考慮到產(chǎn)品市場(chǎng)供求狀況、原輔材料價(jià)格上漲以及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略需要等因素,公司決定自2011年1月1日起適當(dāng)上調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)格,平均上調(diào)幅度為20%左右。

   前述深圳券商分析人士也表示，利好出盡就是利空，短期內(nèi)很難再有什么刺激因素了。雖然五糧液并未發(fā)布提價(jià)公告，但來(lái)自渠道的消息表明公司部分產(chǎn)品出廠價(jià)格已經(jīng)有所提高。

   “我作為工作人員沒(méi)有水平回答這個(gè)問(wèn)題，如果提價(jià)不提價(jià)，我們一般工作人員都能回答的話，肯定是不正常的。沒(méi)有任何的法規(guī)規(guī)定公司產(chǎn)品提價(jià)或者促銷必須公告。就看你的調(diào)價(jià)情況以及幅度等。如果你的塊頭大，提價(jià)10%或者20%對(duì)公司有一些影響，但是不能說(shuō)重大?！碑?dāng)記者致電公司證券事務(wù)部詢問(wèn)提價(jià)一事時(shí)，某位工作人員如此回答。

    或明年下半年才迎來(lái)投資機(jī)會(huì)

   實(shí)際上，無(wú)論五糧液提價(jià)是否已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，對(duì)基金等機(jī)構(gòu)而言已經(jīng)不再重要，因?yàn)橘F州茅臺(tái)提價(jià)之后，他們?yōu)橹崆安季值睦靡菜闶莾冬F(xiàn)了。機(jī)構(gòu)這番減倉(cāng)動(dòng)作將持續(xù)到何時(shí)？五糧液何時(shí)才能再次迎來(lái)投資機(jī)會(huì)？

   “無(wú)論是地產(chǎn)，抑或是銀行板塊，現(xiàn)在都沒(méi)有真正意義上的啟動(dòng)，因此，整個(gè)權(quán)重板塊的估值比起消費(fèi)股的估值還是低很多。我們認(rèn)為，一方面，隨著消費(fèi)板塊的調(diào)整，另方面就是隨著相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)的逐漸釋放，使得消費(fèi)板塊與其他板塊間的估值差距逐漸縮小，加上明年一季度等到各大白酒陸續(xù)跟進(jìn)提價(jià)以后，消費(fèi)股會(huì)可能有一波反彈?！眲⑺C談到。

   未透露姓名的深圳券商分析人士也表示，從過(guò)往歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，白酒板塊較大的投資機(jī)會(huì)一般在下半年出現(xiàn)，上半年相對(duì)走得比較平。如果今年業(yè)績(jī)出來(lái)后，部分公司的盈利能夠超出預(yù)期的話，白酒板塊也許會(huì)略有反彈。

   事實(shí)上，各大券商認(rèn)為五糧液等高檔白酒股明年仍然不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。申銀萬(wàn)國(guó)食品飲料分析師童馴等認(rèn)為，一線老名酒如茅臺(tái)、五糧液、老窖等，其未來(lái)業(yè)績(jī)將平穩(wěn)增長(zhǎng)，投資機(jī)會(huì)主要在下半年。

   中信證券食品飲料首席分析師黃巍也表示，根據(jù)對(duì)歷史的統(tǒng)計(jì)，白酒行業(yè)在下半年跑贏上證指數(shù)為大概率事件，究其原因，主要有兩點(diǎn)，一是步入消費(fèi)旺季，銷售情況良好，二是提價(jià)預(yù)期及逐步兌現(xiàn)刺激股價(jià)上漲。因此，他們認(rèn)為2011年白酒仍在景氣周期中，白酒行業(yè)季節(jié)性行情在明年重演依舊是大概率事件，這將是全年的主要板塊性機(jī)遇。