為了挽救已經(jīng)跌至325點的滬市指數(shù)，證監(jiān)會在1994年8月1日公布了三大利好政策，其中一條就是暫停新股發(fā)行。隨著政策的發(fā)布，股指應聲而起。與此同時，新股上市也開始長期擱置，一停就到了1995年6月。當股市明顯好轉后，上交所也終于迎來了恢復上市的第一家上市公司——渤海化工（600874）。

   1995年6月30日，渤?；こ蔀闀和Ｐ抡蟮氖字簧鲜薪灰椎男鹿?。老股民或許還記得，渤海化工的發(fā)行價是2.5元，上市首日開盤3.12元，最高摸至4.45元，收盤4.10元。如此強勢的上漲讓很多投資者大呼看不懂，此后渤?；ぬ焯焓贞?，至7月10日上漲至6.78元。經(jīng)過一段時間的高位橫盤后，8月16日該股上漲至8.23元，其股價超出了全部投資者的預期，這對于當時牢記三不炒（大盤股不炒、異地股不炒、績優(yōu)股不炒）的上海本地投資者來說，已經(jīng)超出了異常完美的范疇。事后市場分析人士總結渤海化工的炒作手法為新股概念，至此“炒新”這一獨立群體登上了歷史舞臺，渤?；ひ渤蔀榱思兇庑鹿沙醋鞯牡谝患疑鲜泄尽?/p>

   其實細看渤?；け旧聿]有什么突出特點，但是由其上市而引發(fā)的新股炒作卻給中國股市帶來了很多重要影響。例如投資者熟悉的中工國際首日上沖50元、例如深交所瘋狂打擊的新股惡炒，都是由渤?；ぱ莼鴣恚涑醋魈攸c就是快速拉高，股價達到一個超高價位后連續(xù)下跌出貨，吸引抄底資金進場，然后把貨成功出給抄底資金，完成勝利大逃亡。

   “人為制造圖形讓貪婪的投資者上套?！痹诓稍L中，有心理學分析人士告訴記者，如果一只股票開盤在15元，然后漲至18元，再瘋狂上漲至50元。此后如果該股跌回18元的話，會給投資者一個股價很便宜的心理暗示，這時候莊家會很輕松地在下跌過程中出清籌碼。這就是渤海化工開創(chuàng)的投機邏輯：一種脫離公司基本面，也不考慮題材、背景的炒作模式，這種方法在其后的驗證中屢試不爽，以至于有老股民將其總結為“渤海模式”。

   之所以說渤海化工開了惡炒新股的壞先例，是因為經(jīng)過如此瘋狂炒作的股票，其后的命運往往并不理想，大多淪為股性呆滯的上市公司，大批散戶被套牢在高位，幾年甚至十年也解不了套。例如其后渤?；ひ搽S著股指起起落落，名字還更名為創(chuàng)業(yè)環(huán)保，這個名字包含了兩個時髦的概念：一是創(chuàng)業(yè)，二是環(huán)保，很明顯公司在給自己尋找新的炒作熱點。但是其走勢已經(jīng)無法復制上市初期的輝煌，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)環(huán)保已經(jīng)成為一個擁有H股的大盤公共事業(yè)公司，根據(jù)經(jīng)驗，這樣的公司股價將以穩(wěn)定為主，未來難有股價大漲的機會。

   再從公司的股本結構來看，其A股10.87億股，H股3.4億股，A股股價7元多人民幣，H股股價2.81港元，僅從表面上看A股股價就明顯偏高。

    商報記者 周科競

    記憶1995

    ■ 1月1日起實行T+1交易制度。

    ■2月23日上海國債市場發(fā)生著名的“3·27風波”，直接導致后來萬國證券倒閉和國債期貨試點暫停。

    ■ 3月證券市場在發(fā)展4年多以后正式被寫進政府工作報告。

    ■ 4月3日深交所公布成分股名單。

    ■5月17日中國證監(jiān)會發(fā)出《關于暫停國債期貨交易試點的緊急通知》，強制協(xié)議平倉，暫停國債期貨交易試點。

    ■5月18日滬市A股跳空130點開盤，滬指當天漲幅30.99%，留下中國股市上最大的一個跳空缺口。